投資最終靠自己 超級富豪也一樣!

Jun 29 / 黃智文
上星期分享了關於如何戰勝貪婪, 就是心裏不能有一絲純粹”搏一搏“的心態, 一定要堅持在金融市場獲取的一分一毫回報百分百只倚靠自己的智慧和能力。 

其實這個道理與做生意打工時搵食沒有特別分別。 打工的朋友, 如果沒有具備從事相關行業的智慧和能力, 沒有持續增值和進修, 實在很難持續有理想收入,很難得到老闆的賞識;做生意的朋友, 如對某一行業根本沒有深度的認識, 把握當中的橋妙,又沒有持續檢討改進, 倒閉是遲早的事。 如打工的朋友或做生意的朋友跟你說, 我什麼都不懂,什麼也不會, 人家說怎麼樣我就怎麼樣,也不打算學習,純粹搏一搏, 到時再算, 相信你也知道他們的最終結果會是如何。

有些朋友會問, 如我只跟據銀行職員或投資顧問的意見投資,投資的種類只集中在基金類, 基金有人管理,是否就不需要以上的能力? 

絕大部份銀行職員和投資顧問都是真心希望他們的客戶賺錢。因為客戶輸錢, 最後還是得他們面對,他們大都從心底就是想雙贏!而往往問題都在於,他們任職的投資機構或銀行向他們提供推介給客戶的投資方案或產品上。 銀行或投資公司推介些什麼很大程度取決於當時市場最容易銷售些什麼, 然後公司告訴職員這些產品如何的好,職員當然深信不疑,然後再大力推介給客戶。

這非常正常,從零售銀行及投資顧問公司做生意的角度, 他們與做百貨生意差不了多少, 業績都在於成交。 

在夏天的時候, SOGO放在ground floor 及最當眼處, 最主力推銷的肯定是防曬產品, 短袖襯衣,泳裝等產品,因為最容易賣得出,有市場。相反,管理層絕不會安排員工大力推銷羽絨。儘管這些羽絨是多麼的優質,即使半價及銷售員嗌到聲嘶力竭, 無論他們如何口甜舌滑,銷售了一整天也賣不了一兩件, 實在浪費了人力物力。

事實上,作為消費者,夏天半價買羽絨(冬天當然沒有優惠),然後留待冬天使用,是最具備成本效益的,銷售了對客戶好,對公司好,但是就是沒有市場,吃力不討好,花了大量精力沒有回報。

在金融投資市場上都一樣, 大部份極具潛力的資產價格都是相對便宜,即是市場沒有氣氛,也沒有人討論,甚至市場偏向非常悲觀。 銀行職員和投資顧問分享這些投資機遇, 就與推銷羽絨一樣,吃力不討好,說了大半天十個客戶九個斷然拒絕,一個回家考慮然後沒有下文。相反,一些資產已經非常昂貴,市場氣氛非常熾熱,偏偏這些就最容易銷售,說了不到半小時,十個客戶九個接受,一個回家叫埋老公瞓身參加。過去20年我的觀察,在零售層面最容易銷售的產品一般都代表在市場上早已吸納大量資金,一般都是接近水尾。
 
我們回顧一下過去幾年零售銀行及投資界最熱烈推介的投資基金是什麼便一清二楚了:中國房地產高收益基金,中國科技相關股票基金,世界科技股票基金,全球性高收益債券基金,美國股債混合基金,全球生物科技基金等。不難發現,又一次證明,零售投資者進行投資這些項目的時候,全部都已是水尾。

因此, 如投資者自己不懂投資分析, 沒有投資智慧和能力,沒有持續有系統吸收及記錄經驗, 就一定不懂持續分辨及尋找真正的投資機會。即使是基金, 在香港一般人可選擇投資超過2000 隻, 橫跨超過幾十種資產, 年回報由-60%到+200%也有。很多時候投資者認為是機會的, 一般也是因爲受到市場氣氛的影響; 投資者認為是陷阱的, 沒有希望的, 有這種想法,基本也是受到傳媒身邊朋友的影響。 銀行職員或投資顧問提供的只是意見, 他們所說的是他們想你投資些什麼。 至於是否投資,投資到哪?最終決定權落在自己身上。因此,最後你的投資結果依然建基於你是否能控制自己的貪婪(恐懼)上。

在私人銀行, 如客戶是懂得投資及懂得有效控制自己的貪婪情緒, 資深的銀行家一般會更放心分享一些更深層次更獨到的看法和觀察,使投資者獲得更有價值更深入的輸入, 從而更有效提升投資回報。 事實上, 據我多年的觀察, 即是是應用同一個平台,與同一個banker合作,同一個風險承受程度, 甚至是使用同一類的工具, 無論是短中長線,懂投資的投資人遠遠高於純粹倚賴專家的投資人,年回報平均相差可以是接近+15%或以上。

我認識的大部份富豪和超級富豪,儘管他們業務相當繁忙,他們每天也會花一定的時間研究世界投資局勢,金融市場的變化,觀看相關資訊及投資分析報告。當分析員告訴他們分析的基礎和估值的方法,他們大概會知道這些數值是否太樂觀,還是太保守,還是有任何特別的漏洞。投資的事情他們從來都不會純粹依賴別人,因為他們知道世界是很現實,就好像對待自己公司一樣,自己公司是自己的,世上只有自己肯定是百分百全心全意為自己公司的利益着想。

關於剛才SOGO 比喻例子, 其實在夏天的時候, 儘管銷售員並沒有主動推介, 半價的羽絨/ 冬天衣物/ 暖風機依然有提供, 只是放在非常隱蔽的地方。只要你願意買, 願意問, 銷售員一樣非常樂意為你提供服務。事實上, 你主動提出要求他們更開心, 給你的折扣(傭金折扣)可能更多!

如果有能力設立家族投資辦公室的富豪, 是否不需要懂得金融投資就可以長期獲得可靠回報? 是否這樣就不需要管理自己貪婪? 

答案是:剛剛相反。

事實上, 即使你有能力設立家族投資辦公室,自己雇用有經驗的投資團隊,投資團隊完全站在你的長遠利益角度, 非常清楚理解你的家庭,背景,目標和個人經驗, 而一切投資決定由團隊自行決定, 在這情況下,你的投資長遠結果依然是百分百完全建基於你有沒有戰勝你自己的貪婪。 原因是, 你有權把這個家族辦公室換人。

過去我見證很多例子, 如果資產擁有人不懂金融投資, 對投資沒有深度的理解, 對市場也沒有認識,一般結果是,當回報跟不上市場,尤其是當市場充斥着非常樂觀情緒一段時間後, 資產擁有人很容易受到身邊的朋友, 媒體, 家族成員, 合作夥伴影響, 然後就會對團隊施加很大的壓力。 由於資產持有人對市場完全不理解, 對投資一曉不通, 一般傾向單純以結果來判斷。因此儘管團隊如何解釋, 策略如何合理, 很多時候最後也難逃被切換的命運, 好大機會換入一個更進取的資產管理人, 結果大家可想而知。

因此無論你是誰,資產有多少,在你自己本身的領域如何優秀,當說到金融投資,要有成績,要有結果,從來都是要靠自己,靠自己的能力(心態上、知識上、經驗上),根本不可能假手於人。

祝大家在未來幾天的長假期開心快樂。我們星期一見。
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