預測您投資結果 這圖比算命準確

預測您投資結果 這圖比算命準確

儘管今天早上還沒有掛8號風球， 教育署做了一個很合我心意的決定，就是全港停課。 為什麼這樣說？ 原因是我個大女（就讀小一）的考試溫習進度，實在是相當緩慢，而明天就開始學期第一次考試了。 我從沒有要求期望她考試測驗拿高分， 始終臨場表現很難說， 但必須要在考試測驗前盡力做好百分百準備， 不能心存僥倖認為某些老師指定的溫習部份可能不考就偷懶跳過。今天多了一點時間，希望能幫助她追回溫習進度，作為家中“英文課主任”的我， 面對着這位調皮的“小公主”， 講求的是就是耐性+耐性+耐性。 

現在是早上開盤的時候， 每天我都會“八八掛掛” 看看反映全香港的賭徒最新看法的重要指標變化。 之前已多次說明買賣牛熊證的朋友主要是賭徒， 因為牛熊證完全沒有對沖功能， 只有開大開細以細博大的意義。 但請勿誤會，我從來沒有說買賣牛熊證沒有勝算， 因為即使使用賭博工具， 世界上也有人可以用得非常專業， 更有人可以做到長期獲利的可能。

我之前舉行的網上ZOOM 1：1 投資交流會，40位參與者中，有一位來自加拿大的朋友， 他經營了十多年的博彩業生意， 業務相當不錯。他說在他的業務裡，真的有十分成功的職業賭徒。這些人從不倚賴運氣， 而是透過精準的計算（當然他們是應用心算為主）， 判斷機會率， 從而控制注碼多少。在整體盈利多虧損少的情況下，達到獲利。 看的是整體回報， 不是依賴單一鋪下注 “扑中”與否。 當然， 正正因為一般賭博的參與者99%以上都不是使用這種心態，而是經常想着博一舖大的，做到一夜富貴， 因此歷史說明經營賭博業長賺不虧，而正常賭徒在初嘗或持續獲利後， 一般都有不要再浪費時間， 反正自己眼光相當不錯，不如瞓身一鋪搞掂的想法。 事實上， 一般出事就在這兒。 即使真的被它“一鋪搞掂”， 大幅獲利， 不少人總會貪得無厭， 瞓身完再瞓身。 直至玩完為止。 

說到今朝牛熊證的情況， 恒生指數在今年6月份 展開由22000水平的大跌浪起， 牛熊證的參與者在任何時候依然對後市傾向樂觀。牛證的比例長期站在60-70%水平。 大眾資金好像無限多一樣， 無論恒生指數如何向下跌， 大量牛證持續不停被收回， 總是有大量朋友不停再買過， 輸完又買，買完又輸，輸完再買，買完再輸，這個比例一直依然非常穩定。 直至最近， 市場上的媒體已沒有任何人夠膽對中港股票抱有一絲樂觀的觀點， 恒生指數也跌至 13年來最低位， 只要你倉位內仍然持有中港股票， 差不多被人說“傻仔”的時候，這個牛證的比例終於正式完全扭轉。今天早上開市前的是牛證的比例只佔38%, 而熊證的比例是62%，這說明，昨天港股大升時賭徒們認為反彈已完結，“今次仲唔食鋪大嘅？”這反映了世上真的很少人對中港股票抱有任何希望， 徹底死心是現時的主流看法。

世上所有股票市場都是一樣， 在行情瘋癲的時候， 當股票價格遠遠高於企業的真正價值， 公司傾向大量發行股票。 企業的真正價值最清楚的肯定是大股東和管理層。 明明只值$10的， 有人跟他們說$100買， 又不是失去公司管理權， 他們梗係賣俾啦（這個觀點來自我一個上市公司的大老闆客戶）。 大家可以觀看2020年香港股票配股金額大約港幣3400億， 另加新股集資4000億；2021年配股金額大約港幣3500億，另加新股集資3300億， 以上主要集中在行情由23000點，持續上升至3萬點， 再回落至27000點水平間發生。 今年2022年指數由年初24000點 一直下跌至最近的14,000點左右， 配股金額只有550億，新股集資只有547億， 跌幅80%以上。 這說明大股東向市場攞錢現在已是非常罕有， 現在絕對不是 時機。

超級有錢富豪最叻就是高賣低買，這一點相信沒有人會反對。 短線的小恩小惠小利對他們來說，沒有興趣， 浪費時間；他們看的是超級大利潤， 他們對這些才有興趣。

大家相信最近一段時間幾乎每天都看到主要的藍籌股他們的大股東及管理層不停地買回股票，創了歷史新高。回購自己的股票， 只是沒有多少傳媒重點報道。 大眾投資者買入股票原因無限的多，而大量藍籌股（不是一隻，而是大量）最有實力的企業持續買回自己的股票， 原因只有一個， 就是根據他們看見自己的資產和自己所知的計劃， 認為市場價遠低於自己的真正價值。 他們的特點一般不會是今天買完明天就會沽出， 而是用長遠的角度判斷。 根據過去經驗，他們買了，永遠都不會再賣出來， 除非又再遇上行情瘋癲的時候。 今年年初，直至到10月底， 合共214間公司回購了接近800億股票， 這是港股有回購數據以來最高記錄。 這是典型熊市的時候大股東的做法， 回購一般對股價影響不會大， 因為整個大市下跌與公司無關。 但當他朝熊市完結， 進入真正牛市的時候， 相關影響就會非常顯著地出現， 有大量正常回購記錄的公司，一般會遠遠跑贏其他沒有回購的股票。

說到今天的主題，圖表2最近廣泛流傳在西方投資市場中。其實這是金融理論中“行為金融學”的經典內容。 這是綜合過去美國及世界各地股票市場百年歷史一般散戶投資者的心情與市況的變化關係， 適用於任何周期性的投資工具。

看看您最近在恒生指數下跌到14000水平時，你的心情是否與圖片中箭嘴指着的一樣。如果心情是一模一樣， 90%機會圖表的右方能準確預測你未來的心情變化。

這幅類似的圖表，我以前見客時也會經常分享。 對於已經歷過五六次港股熊市的我， 見盡無數投資人， 經驗告訴我，只要朋友與這個圖表說明的相同行情擁有相同的感覺的話， 真的要非常非常非常小心，因為朋友的投資結果長遠都會與普通散戶一樣，我只能說這幅圖比算命準確10倍以上。

另外， 上星期五說到關於美股的機遇， 我在這兒先給大家一個非常重要的思考問題, 問題就是： 

如果利息上升了並維持在某一水平， 究竟世上所有風險資產對比在沒加息前， 投資者對該風險資產的預期回報要求是上升了還是下跌了？

我們星期五再見。