阿里業績不錯 但千萬別太好!

May 27 / 黃智文
阿里巴巴昨天公布業績, 你看了他們製作精美的業績報告材料嗎?
 
如果你早已投資阿里巴巴,或放在長線投資的倉位內, 你必須每次業績公布後先直接觀看阿里巴巴官方提供的資訊和文件, 切忌只看媒體報道, 因為這些內容, 都夾雜大量他們自己的觀點, 直接影響你對整間公司實際營運狀況的看法。

作為股東, 你出糧了給管理層,他們用心花了很多時間整合營運資料,並向您作出詳細的業績報告,又有PowerPoint, 業績簡報pdf,詳細報告pdf 等,他們分享最近有什麼進展,每個環節有什麼喜訊,某些環節遇到什麼阻滯等等,一切坦誠向您報告。你沒理由不聽您自己員工的報告業績,而選擇先聽與這間公司和您自己毫無關係的媒體KOL ,財經演員等,憑着他們煽情的演說,片面的,甚至可能錯誤的分析,而作出對自己投資的股票的判斷。

針對任何股票放在自己的長線倉位內,我們必須在該公司發佈業績的第一時間觀看他們提供的官方內容,先聽一聽管理層解釋他們的業績,然後才觀看媒體的評論分享。這樣你才能更客觀地觀看和理解這間公司的實際的情況,未來發展的方向,從而判斷你投資這個企業的初衷和和基本因素有沒有改變。

長線投資倉位與短線交易做法完全不一樣,思維也完全不一樣,兩者獲利的方法來源也不一樣,大家必須要非常清楚。

阿里巴巴每次公布業績的時候都會提供相當精美的演說內容PowerPoint, 新聞稿一般整合了業績的精簡內容,若有充裕的時間,除了觀看以上外,大家可直接到聯交所網站觀看非常詳細的業績報告。

以下是他們的超連結,有興趣可直接瀏覽或 bookmark 它們,方便日後觀看他們最新與投資者相關的資訊。請記住,上市公司所說的一字一句到受制於上市條例,他們必定如實反映一切,不能有任何誤導成份,因此非常可靠。

阿里巴巴向股東報告的超連結:
https://www.alibabagroup.com/tc/ir/home

詳細的業績公告:
https://www.hkexnews.hk/index_c.htm

阿里巴巴業績相當不錯, 比我預期的好。不要忘記, 現在2022年公布的是2021年4月1日到2022年3月31日的業績, 整年都是阿里巴巴營運實實在在的非常困難時期。 監管當局多方位指導和跟進他們的業務領域, 又大額罰款, 又要共同富裕, 又不能壟斷, 又要自主打通連接其他不同競爭對手, 又要主動降低收費, 又限制人工智能在平台上推廣業務的應用, 國家又要求大額補貼協助中小企進行業務;再加上中國和西方國家的關係出現持續的變化, 使到阿里巴巴在不同國家發展出現無型的業務障礙。 因此他們受到的挑戰,不是多方位, 該說是全方位。而現在對比的是2020年4月1日到2021年3月31日的業績, 當時互聯網行業歌舞升平, 百花齊放, 欣欣向榮。

在這個背景下, 他們 收入仍能比去年提升12% ,提早實現了他們在2021年3月在行業相對好景的時候在年報第3版向股東說明的目標,「在2024年服務超過10億中國消費者」, 他們在2022年第一季已實現了這個目標。 而當時另一個目標就是要在2024年實現每年達到10萬億全球貨品交易額,依然進展中, 在這麼艱難的日子依舊對比上一年交易額增加了2%, 其中海外增長達到13%, 現在是8萬3千億全球貨品交易額。

今年錄得盈利倒退22%其中一個最重要原因就是成本大幅增加, 他說明原因是:

“主要由於我們在淘特和淘菜菜的投入增加、為用戶增長而增加的費用,以及我們支持商家的舉措 ”

阿里巴巴每一次加強投資的領域到最後一般也可以為集團帶來可觀的回報, 淘特和淘菜菜的投入是策略上是有需要的。

而“我們支持商家的舉措”的成本 其實才是重點。 這一個他也沒有辦法控制, 中國內地政府在去年說明像阿里巴巴的大型企業必須用一切方法協助中小企做生意, 阿里巴巴在過去接近半年無論在物流費用,協助商家做直播,免費使用服務,和提供大量培訓等等措施, 作為一個中國境內最大的虛擬經濟體, 他必須遵守, 必須做到200%配合。 

不要忘記中國是實行社會主義制度國家, 你要在當地營商, 就不能永遠只看自己利益, 否則你根本沒有機會生存。 巴巴可以做到的,也是他們在過去一年堅定地不停努力執行,就是繼續在收入和使用人口上持續上升, 做大整個餅, 裝備好一切, 當國內政策由一邊擺響另一邊時, 業務就會得到國家的“補償”。 當然前提是要等到那一天。 如果阿里巴巴沒有能力等到這一天, 國內大部份互聯網企業也不會等到, 因為阿里巴巴手上今時今日依然擁有4700億人民幣現金/ 現金般資產, 防守力十足, 冠絕所有中國科技企業。

另一個亮點, 阿里雲收入突破1000億, 增長21%, 現在阿里雲主要收入已逐步分散到非互聯網行業的客戶, 收入持續增加而這個業務由於不再像以往般只集中部份大企業, 一個大客走了, 大福拖累業績。現在收入質素變得更理想。 現在這部份的收入已達到亞馬遜Amazon cloud規模的¼。 當然我們不能直接用亞馬遜來比較, 因為亞馬遜永遠不可能在中國雲端市場成為領導地位, 而阿里雲也不會天真到全力去打美國市場,而論中國境內, 阿里雲幾可肯定就是中國的亞馬遜雲, 只要繼續吸納更多的國內企業客戶使用他們的服務, 長遠賺大錢只是時間問題。

中國政策暫時主調是協助中小企和經濟復甦,保就業等等, 若果在這個時刻在業績報告上看到阿里巴巴在中國 經濟需要動力的時候發大財, 盈利大升特升, 只顧自身利益賺取 龐大盈利, 這是不太理想的, 這是實際是損害股東的長遠利益。 未來當國內政策由一邊擺響另一邊時, 他們將永遠不會受惠。

因此, 我反而希望在現階段,阿里巴巴業績千萬別太好!
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