未來15個月 美股長線儲貨黃金週

黃智文
先說說阿里巴巴。

昨天是淘寶天貓網一連三天“九九划算節”（簡單說即時購物節）。 大家有沒有發覺淘寶天貓網在早幾年前一直主要只有雙十一購物節， 現在這些購物節越來越頻繁。 這正是體現了馬雲在四年前解釋說當時一年只有一次雙十一購物節的原因是當時平台以及物流科技的限制，他就是要通過測試在極高極集中的交易量下，如何能不斷提升平台的載客交易量， 提升物流商的交付速度耐力， 目標是在往後（好幾年後）能更多更頻繁地， 例如每一個月推出購物節， 每一次也能做到每一位朋友使用平台購物，運送到手上一刻擁有非常良好的體驗。他認為淘寶天貓網及菜鳥物流供應商要為未來每一天平台的交易量等於過去雙十一購物節的交易量做好準備。

要做到這一點， 除了要在阿里雲，支付寶等科技技術面和國內物流公司的運送能力持續大幅提升外，也要協助產品供應商（商家）提升內部運作能力。 以上正正就是阿里巴巴旗下不同公司過去幾年持續努力，目標把它一步一步實現。

要真正了解他們最新的能力， 最好當然就是親身使用他們的服務。我在昨天晚上8點進入天貓小米專門店， 根據當時平台顯示，當刻在天貓小米專門店觀看小米促銷員介紹產品的就有50萬人，是50萬人！我就在晚上8:30分下訂單買了一台小米全能掃地拖地機械人，優惠價人民幣3699， 收貨目的地是我指定的東莞集運倉（由於要保障香港小米， 因此國內小米不能直送香港， 收貨地址一定要是國內地址）。 今天早上7:05分， 這件貨物已經送到我指定的東莞的集運倉了， 即是整個購物交收流程由下單到收貨13小時內完成。 這種速度， 就連AMAZON 也遠遠做不到。

一間公司是否有前景， 從來都不是在順境的時候它如何的厲害， 而是在整個行業低潮的時候， 它依然有能力持續投入，發展和進步， 為未來整個行業復甦做最好的準備。 正如我多次說明， 國內的政策一直是一放，一收，再放，再收， 行政主導， 有放就有收，有收就有放，從來都不是行西方那一套自由市場經濟。 關鍵是有沒有能力渡過低潮。

說回今天的標題， 相信大家也不會感到意外。 如果一直有跟進我文章的朋友也會清楚我的思路， 2021年12月底我分享認為美股在2022年第一第二季的行情是加息和通脹， 當時指出不看好美股，根據歷史，在這環境下， 針對股票資產，一般只有能源和金融銀行類股票可以跑出。而金融類股票“看好”的看法在2月8日在最高位時已發文關閉，能源類看好的看法也在6月8日的“油價肯定會崩盤 ”文章取代。

以整體資產分布來說，我在5月16日已發文我會把資產下調到中等風險， 即是由當刻開始陸續減少高風險資產比例的配置， 分段達到增加持有整體現金/低風險資產的比例。 目的當然是把更多的資金留待日後把握更理想的投資時機。8月1日 美股在4150水平， 發文分享如果朋友持有過多美股必須要準備考慮對沖；在8月12日 指數升到4280點，當天文章“通脹見頂 九月經濟見真章？”裡， 預告基金經理正放暑假， 放完暑假行情就會見真章。

現在是9月7日， 美股已由8月12日“的4300點水平大幅下跌到現在期貨3888點。 傳統九月十月都是股災月， 原因是暑假過後很多消費動力都開始減退， 一般經濟面都會開始轉弱， 而基金亦都開始重新活躍， 令到市場更為波動。 聯儲局取消了前瞻性利率預測的做法， 改為利用更多的心理戰， 使加息前市場都需要進行估估下。 估估下的威力是最大的， 這會令市場波動性更大。 由於 聯儲局已確認要把大眾對通脹的預期扭轉， 因此他很大機會在2022年完結前進行較大較快的加息， 而通脹也非常大機會在往後得到控制而回落。 因此問題不是通脹， 而是市場對美國經濟衰退的“憂慮”。 這一點在8月12日的文章已經作出預告和詳細說明原因。

在這一點必須搞清楚， 我說的是市場對美國經濟衰退的“憂慮”， 不是說美國經濟會否陷入衰退的問題。

今天實在太長， 我們星期五繼續。