中港股市，全新玩法（背景篇）

剛剛的週末週日, 我與6S追夢投資系統2.0學員進行了每月一次的1對1投資回顧交流， 跟進他們每一位在為期超過兩個月的課程所學的應用情況，這類的交流會會持續接近半年。 

學習投資的首階段是理解理論和深刻領會其背後的邏輯，之後才是實踐應用。如果在實踐時沒有指導和共同檢討，我們又怎能發現思維或執行策略上的任何偏差或盲點？因此，這個每月一次的投資回顧交流是必須的。

在交流會裡，我發現所有學員都有積極實踐所學。在中港股市持續下滑的情況下，他們的整體投資組合不僅毫無損失，而且投資回報遠超過去及市場其他投資者。 每一位都表現出對投資的自信。

當然，最重要的不是他們短期的投資收益，而是他們的每一次部署都是基於他們擁有的一套個性化專業投資者系統及思維。他們能夠獨立分析和判斷最新的經濟宏觀數據，與我的最新觀點無關，因為我在這過程中並未提供任何投資建議。每位學員都能夠自信地分享他們基於客觀數據所做出的判斷，這與他們最初加入時大不相同。作為一名老師，這是最令人欣喜的事。

最近，香港和內地股市持續下跌， 市場信心達到低點。與此同時，屬於新興市場的印度股市持續上升破頂，這明顯吸引了專注於新興市場的投資資金。外資持續撤離中國和香港市場，背後原因複雜多樣，包括全球主要投資者對中國經濟增長的擔憂。根據國際貨幣基金組織對中國經濟增長的預測顯示，到2028年中國的經濟增長將降至約3%，而印度在未來四年將保持約6%的增長。由於過去15年的歷史證據顯示，印度股市與其國民生產總值的相關度超過0.9，再加上與美國的良好關係和較低的國際政治風險，印度成為國際資本的新寵。

另一個中港股票下跌原因是外資暫時看不通中國內地政策， 認為風險很高， 需要很高的風險溢價才願意投資。

關於中國內地政策，如我在上一篇文章中所述，習近平主席已明確表示中國的金融政策將如何發展。在這一點上，不需要討論其執行可能性或進行任何猜測，因為這將會是一個全面而迅速實施的國家政策。要知道，中國所有政策制定者都必須跟隨習近平主席的思路和方針。理解這套思維後，你將逐漸理解過去三四年中國內地政策的變化，以及為何持續推出不同政策，直接或間接導致股市持續波動。

如果我們要繼續投資中港股票， 參與中港金融市場，就必須先深度理解整套最新政策的背後邏輯， 千萬不要再單從西方傳統投資股票的角度來看中港股票。 主席已經清清楚楚說明， 中國不行西方那一套金融模式！既然模式不一樣， 就不能預期使用西方一直沿用的投資方法在中國市場一定有效。

習主席強調的「中國特色金融發展之路」，他強調這與西方金融模式有根本的區別，我認為這條“中國特色金融發展之路”就是要實現主席倡議的“共同富裕”的其中一個重要工具和手段。 即是説金融市場是要用來協助全國人民實現共同富裕的，不是只“肥”一小部份人的資本主義工具，它更永遠不能成為威脅“共同富裕”的禍根。

鄧小平於1985年10月23日會見美國時代公司組織的美國高級企業家代表團時首次明確表示：“我們的政策是讓一部分人、一部分地區先富起來，以帶動和幫助落後地區。先進地區幫助落後地區是一個義務”。這成為中國改革開放的核心思想，幾乎所有政策都圍繞這一點展開。隨後的江澤民和胡錦濤兩位領導人繼續執行和實踐這一“充滿實用主義”的共產主義社會理念的第一步“讓一部分人、一部分地區先富起來”。

值得注意的是，大部份人也忽略了鄧小平說的第二步，就是強調“先進地區幫助落後地區是一個義務”，即先富起來的“一部分人、一部分地區”必須幫助落後地區，這是一種義務，不是選擇。在1992年的南方談話中，鄧小平解釋說：“讓一部分人、一部分地區先富起來是實現共同富裕的手段”。而這個“共同富裕”概念最早由中國共產黨主席毛澤東於1955年7月31日提出，他說：“走社會主義道路，才能使全體農村人民共同富裕起來”。10月11日，毛澤東再次強調，“共同富裕起來”是群眾相信共產黨的理由。因此，共同富裕一直也是中國共產黨的終極目標！

經過七十年的發展，習主席於2021年在慶祝中國共產黨成立一百周年大會上宣布，中國已實現第一個百年奮鬥目標，全面建成小康社會。一個月後，在中央財經委員會的第十次會議上，他就實現共同富裕進行了新的規劃與部署，強調共同富裕是社會主義的本質要求。自此，中國多項政策全面轉變，明顯看到走了接近30年的“先讓一部份人富起來”的第一步已經走完，已完成歷史任務，轉而全面推行第二步，就是通過”已經先富起來“的一班朋友，推進及實現共同富裕，並以此為一切政策的核心。 簡單說， 中國不會再有任何政策支持讓一部份人先富起來，只會有讓大部份人一起富/好起來的政策！

從以上的角度， 我們就能看明白2021年習主席重新規劃共同富裕理念和部署前後同步發生的國家大事：

在2021年開始， 受惠於先讓一部份人富起來 的相關企業及行業， 全面逆轉。 房地產開發商肯定是過去幾十年最受惠這個政策的企業， 除了國企外， 全線地產開發商崩潰， 大量倒閉； 最容易讓一部份人扶起來的股票市場，包括當年國內A股3700點，及港股3萬點，見了十多年高位後， 持續崩潰下跌至今。2021年底， 被譽為最容易一夜致富可以讓一部份人富起來的加密貨幣，也在中國境內禁止， 一夜間在中國境內消失；在2021年開始，國內上市公司不能再使用西方的方法， 透過金融市場獲得的資金在國內進行壟斷性收購，壟斷性營商， 不能利用資本排擠競爭者， 剝奪別人富裕的機會， 即是說資本不能做唯一的話事人。

當我們清晰地理解這些新形勢和新政策的背景，過去幾年中國所作的許多舉動，對西方來說或許看起來奇怪，現在便更能看通背後的邏輯。 

看到這兒，我們千萬別埋怨政策，中國早已說明國家是實行有中國特色的社會主義制度， 所有政策圍繞這個核心是很正常的。

我將於下一集繼續分享，為什麼習主席斬釘截鐵說中國一定一定不走西方金融市場的老路，以及中資將如何推動全新的估值方法背後的邏輯， 這些都是對中港股票依然有興趣的投資者必須要關注的， 因為相關政策思維好可能主宰未來幾十年中港股票行情。

星期五再見！