早已説「止蝕」絕對不是萬能的風險管理方法 !

Sep 16 / 黃智文
很多朋友認為自己只要懂得止蝕(如5%)就能夠瞓身投資一隻股票,然後做槓桿,放大投資額,最多輸少少,可以博大大。很遺憾,我過去見得很例子,完全信任「它」的話,你有機會粉身碎骨收場。

我在五月份,分享了「識止蝕,一樣可以輸身家」文章,有興趣可以翻看閱讀。當時已詳細說明連同真實例子,説出「止蝕」只是風險管理的其中一個工具,而所有工具都有他的優點和缺陷,當你完全倚賴它,當行情出現你最想保護自己的時候,他卻偏偏失效,造成無可挽回的損失。

昨天澳門賭業股全線暴跌又是一個活生生的例子。這些全部都是藍籌股。受到突然其來的政策影響,你想走都走唔切。以金沙中國(1928)為例,恒生指數成份股,藍籌股,即使在早一天你預設了下跌5%止蝕,但是負面消息政策是在開盤前發放,在競價時段已裂口低開15%,而很大機會因太多沽盤在該時段根本沽不出,而在9:30-9:31分才獲得成交,才完成執行指令,虧損已逹22%。如果你不是電腦預放的止蝕盤, 而是人工臨場決定,開盤後10分鐘損失30%。藍籌股一般貸款抵押率達70%,即可槓桿接近三倍。如果認,為有止蝕機制好安全,瞓身盡做,即是,你只是過了一個晚上,你的本金已全部輸光,止蝕幫不了你多少。

這是為什麼我一直強調分散風險對一般大眾而言非常重要,尤其是進行槓桿投資。就好像世上相信沒有人在昨天之前會突然有想法估計澳門政府在這個經濟環境無端端考慮收緊賭牌年期和監管派息政策,同時,加強政府在這些企業的代表。因為如果落實這些想法,將不利於現有博彩業企業對業務前景的看法,有機會令外資減少對澳門的投資,可能直接損害澳門本身已非常疲弱的經濟。
我當然不是說這些股票沒希望,可能到最後這些股票經過一段時間旅遊業復甦等等到最後冇問題,問題是投資者有沒有能力等待到有成果的一天,進行風險管理就是幫助投資者管理自己的投資心態,為自己提供一個防衛網,去到最終的目的地。

大家發現我大部份風險管理的理論和方法文章都是在五、六月行情風和日麗的時候重點分享,還記得當時恒生指數由27,000升到29,400,不繼強調防守的方法,不是在當下進入快速下跌行情時才分享,因到這時才來做風險管理已太遲。

講開賭場,我發覺其實很多朋友買股票一直都只是在賭博,根本不明白什麼是投資。見好多人買「細」,人人說最近經常開「細」,就訓身甚至借錢落注買「細」。不明白投資講求分析、眼光、眼界、策略和風險管理。天天就只懂得問「這隻股票升多少,幾時升」,就等如你問人開大定開細,完全沒有心思去思考為什麼會預期升,背後道理是怎麼樣,自己為什麼看好這隻股票,又沒有時間和興趣去研究不同市場,不同地區的行情和機遇,現在世界局勢是怎麼樣,更沒心機學習風險管理,究竟用什麼策略最適合自己從而達到目的地,心中只在想買了明天就要升,即使明天不升後天也要升,明天後天賺不了錢就是世界的錯。

真的很像一個手無寸鐵的人,在山上看見遠處有一個世外桃源,然後就立刻下山不停往這個目標奔跑。完全没想清楚這個世外桃源是否適合自己,沒有事先計劃,不知自己糧草是否足夠;又不考慮過程中有沒有陷阱,要帶什麼工具去應付;也不明白過程有機會遇到槍淋大雨,要否帶藥水膠布防彈衣;經過沼澤前,又無留意有無數的鱷魚擘大口等緊你,就咁橫沖直撞。過程不幸死了,上了天堂,就對天神説世界欠我一個公道!當上天再給你一次機會,重回凡間,結果還是一模一樣。

還是這一句,世上只有我們自己需要為我們用青春換回來的投資本金附上百分百的責任,風險管理和策略部署必須做足!
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