2022年港股 東風何時來?

Dec 30 / 黃智文
現在每逢講到港股部份我都會非常小心, 因為有不少朋友一早養成在網上看股票貼士的惡習, 認為看行情分析分享就等於看預言。 兩者有天大的分別, 完全不一樣。

行情分析一定是根據過去經驗, 再配合不同的金融學邏輯和理論, 用以對比現在的形勢進行假設及分析, 用以判斷未來行情有機會發生的情況及機會率, 繼而進行相對應的部署, 這樣已足夠做到整體賺取盈利的目的。 相關經驗和邏輯可以重複使用, 應用在將來不同的情況,也可以分享給不同的朋友, 做到經驗知識共享。只要讀者朋友多累積經驗多看看相關嘅書籍多與不同朋友分享和交流,只有一個開放嘅態度去學習新嘅知識和技巧,包括利用新科技協助等等,這種能力人人都能擁有。

預言, 就好像印度神童那一樣, 完全不是採用經驗或邏輯, 絕對不是一種知識, 也不是一種學說。說預言。一般不會使用” 有機會“這些字眼, 因為所謂預言, 從說出預言的朋友角度, 發生是絕對毫無懸念的, 絕不是說什麼機會率的問題。 我們從來都不會說專業的預言家, 因為預言家從來都不是一種專業, 一般預言都是建基於不可解釋的力量。 這種力量不能分享給朋友, 別人也沒有辦法學習。

在報刊上媒體上絕大部份講股票講投資的都不是說”預言“, 而是在說分析, 在推斷, 是人可以做到的。

因此在這裏又一次先再說明, 無論如何看好港股, 我自己的整個金融資產投資組合永遠都不會超過21%, 一定是美股佔大頭港股佔細頭;單一股票也永遠不會超過整個金融資產投資組合8%。這兩點無論是在六月恆指29,000點的時候,還是現在12月恆指差不多跌穿23,000點時始終如一。事實上這個觀點認識我的朋友也知道不是過去一年才提出的,而是過去10年都不停堅持和應用在我的客戶身上,100%效果良好,試過用過的朋友保證用過返尋味。

2022年港股東風何時來?

上一篇文章分享了最近三個月很多大型有實力的香港上市公司不停進行回購,比率已達到一般熊市盡頭的水平。香港人、華人做大股東的公司,出名極度「精打細算」,若不是非常平、肯定有着數,將來有很大的水位,他們一般都不會那麼慷慨,出錢從大眾散戶手中買回股票。作為局內人,他們願意大灑金錢於此,幾乎肯定股票已達到低賤的水平。

每隻股票的價格其實反映了投資者對它的期望值。市場先生就是大眾心情的代表,一個人除非患了抑鬱症,否則有歡喜的時候就必有沮喪的時候,有開心的時候必然也有傷心的時候,悲喜交集,這就是人生。當市場極度沮喪,股票價格非常低迷,即代表市場對股票的期望已非常低。當然可以更加低,但不要忘記,在這個時候潛在向好的機會也更高。就好像已故新世界創辦人「沙膽彤」鄭裕彤先生的名言「當資產價格跌到低殘時買入,錯不了多少」。是不是很冒險?他說「投資做生意就是要冒險,這是它的本質」。

中國政府在2021年第三季開始已逐步放寬經濟體系入邊的流動性,持續降低存款準備金率,也逐步降低貸款利率,可以說中國已離開絕對性收緊銀根的階段,而是採取更寬鬆刺激經濟的金融政策。因此可以預期,中國企業的盈利前景將會在2022、2023年向好。由於國內房地產已沒有多大的炒賣功能,虛擬貨幣也沒得炒賣,之前群眾傾向借出貸款獲取豐厚利潤的機會也因為大量違約而卻步,因此幾乎可以肯定實際上國內可供投資的閑置資金非常大機會持續快速累積,這造就國內A股和香港股票市場重要上升動力的基礎。

從宏觀的角度,即使美國加息,相信也要待美金向上調整兩次或第三次息口才有機會跟隨,因此港元成本依舊非常便宜,即是投資港股的成本將會繼續維持極低水平。

以上所說的都只是香港股票市場有的潛力。但潛力必須要被引發,否則永遠都是潛力。潛了水的力量是沒有用的。我們需要的是東風。我一直認為這個東風就是要美金上升趨勢完結,回頭下跌,外資重新回流香港,才有可能是契機。

當外資回流,香港股票重拾動力,文章所說的潛力便會成為所有人買貨的藉口,一批一批外資重新回來,就會連帶中國內地的資金也會重回香港股票。我在多篇文章已說明中國內地的資金永遠是後知後覺,你見滬港通深港通資金重新回流香港才買入,股票市場已上升了一大段,當你見滬港通深港通資金離開香港才沽出,股票市場已跌了一大半。大家可以回顧2021年所謂的滬港通深港通資金流就非常清楚了。

根據過去數據和歷史,美元在高位或在低位
正式改變趨勢,一般都在一月或二月前後出現。因此大家可多留意。

有朋友問究竟港股可以留意那些板塊,其實只要資金回流,大部份之前跌得犀利的也會出現持續的反彈。但當然先後次序會有所不同。

我自己對持有匯豐、新鴻基地產、阿里巴巴、騰訊、小米等等科技股充滿信心,除非公司管治團隊業務出現根本性的改變外(暫時沒有),若阿里巴巴沒有$350、騰訊沒有$1000、小米沒有40元我幾可肯定不會賣出,而匯豐預期在$60左右沽出,新鴻基地產將作為持續收息的工具。若未來再出現持續向下我也會毫不猶豫根據計劃繼續增持(阿里巴巴、騰訊、小米、新鴻基地產),放在我長線投資的倉位內,而匯豐理論即將進入收成期,即使可能買入也不會放在長線倉內。

看好還看好,買入還買入,但預期即使大市資金回流,上升步伐卻有所不同。從我現在能夠看到的數據,和根據一切可行的技術指標,他們上升的步伐幾何肯定會相當不同。匯豐初段理應跑得最快,騰訊小米走勢與大市相對同步,新鴻基較為平穩,而阿里巴巴未來上升的步伐極大機會在初段會落後,最後階段才發力跑贏。這與阿里巴巴管理層和業務幾乎完全沒有關係,因為他們完全對股票價格中線短線沒有控制權。根據市場上大量軟件分析,在最近一兩個月雖然有機構投資者在下跌行情持續買入,但同時大量的大眾也參與其中,120-180元大眾的蟹貨量可以說是「天量」。最近美國時段比較多機構投資者買入,但港股時段大眾散戶一直在反彈的時候持續沽貨已反映一二。

根據過去經驗,有這麼多大眾在持續下跌行情瘋狂買入的股票,造成屬於天量級的蟹貨,而下跌行情並沒有出現大額恐慌性沽出的情況,即代表股票仍在弱者手中,這也解釋了為什麼阿里巴巴到現在大戶沽空的比率依舊相對較高。

為什麼股票在弱者手中即使股票市場上升也容易比較落後,原因很簡單,因為散戶一直都不團結。作為外資,當資金回流香港,他們不會立刻重點主力買散戶持貨很多的股票。因為這些股票短期升不了多少,升少少很多散戶也會蜂擁沽出來,對外資而言這樣資金運用效益不高;

另外,散戶的實力非常脆弱。請記住,金融市場是鱷魚池,當人家知道你脆弱,一定攞你命。我在過去幾個月,收到非常多的短訊,很多朋友因為持有這隻股票太多,有很多更是傾家蕩產貸款買入,雖然還能夠持有,但已相當辛苦。這些情況幾乎在很多軟件的散戶持倉數據輕易獲取和判斷,大戶怎會放過這些機會?我相信這部份理應值近乎百億的Easy Money。大戶朋友要賺取這部份根據歷史並不困難,一係持續並快速地令股價下跌,散戶斬倉的斬倉投降的投降,我肯定有無數人將投降盤放在$100左右;一係全世界股票上升,阿里巴巴持續在低位橫行,使大眾再沒有耐性等待而沽出,這些都是非常經典的情況。
只有這班脆弱的朋友正式投降(是的,金融市場就是這樣,不近人情)股價走勢便會開始凌厲。

2022至2023年間,我傾向相信阿里巴巴在經歷之前接近一年多的整頓和調整,將會有更多正面的訊息有機會 逐步出現,包括在政府祝福下螞蟻集團空前上市(這幾可肯定會出現),雲業務超越微軟成為亞洲第一,阿里 元宇宙產業正式啟動和推出 , 成為中國第一;全國推出無人駕駛運輸產業;國內零售 創新 金融產業 推動者產業等,這一切將會較以前低調,更傾向合作模式,有錢齊齊搵,但比以往更快速更靈活的模式進行。 市場分析的朋友又會一如以往見形勢改變,就會將他們的預期盈利逐步提升,從而繼續推薦股價。因此持有阿里巴巴的朋友真是考EQ, 又考個人財政實力,缺一不可,否則最終看不到成果。

今天說多了,也說長了(今天花了破紀錄長的時間4小時完成這篇文章😅)。這篇是我2021年最後一篇對大市股票分析的文章,明天將會總結這一年的一些感受和觀察與大家分享。
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