若美元轉勢向下 港股會否返生？

黃智文
繼佩洛西訪問台灣後, 美國參議院外交委員會亞太小組主席馬基率領訪問團8月14日訪台, 解放軍隨即宣布在台灣周邊又再次進行實戰演練。 8月3日當天文章“佩洛西訪問台灣 美元霸權的一部份”已分享， 美國派人到台灣訪問是要測試中國的痛點並加以利用，派人訪台成本是零， 但這一招已足以令解放軍進行連續多天大型軍事實彈演習， 在國家進入經濟減速的時代， 國內疫情持續升溫，房地產 信貸危機未除，國內青年失業率已上升到15%，現在又要應付這些龐大軍事額外開支（這些相信是接近100億的消耗）， 不能不懷疑美國真正的目的是要讓中國加快進行內耗。 當時已分享相當懷疑美國稍後會否不停派人訪問台灣， 讓中國不停進行軍事演習， 不停進行軍事上財政上的自我消耗。 當中國不停以軍事行動作為回應，美國又可以在其他盟友面前把這些說成中國威脅論的證據。 

話口未完， 美國又派人訪問， 解放軍又再演習了。 看來美國真的是“老謀深算”， 太狡猾了！

美元若轉勢向下 港股會“返生”嗎？

這個問題是最近很多網上朋友經常會問的問題， 問這個問題很正常， 大家看見中美關係持續交惡，自從2016年特朗普上台之後，中美關係急轉直下。美國長期都會訂立一些假想敵，這是美國的傳統，因為這是最容易凝聚和管理世界各地的盟友， 也帶給自己無窮的利益。 這方法行之有效， 利之所在。

幾十年前是蘇聯，最近20年是伊拉克伊朗阿富汗古巴等，奧巴馬時代是俄羅斯。特朗普與俄羅斯普京friend過打Band，上台後立刻取消大部份對俄羅斯的制裁， 俄羅斯被剔出假想敵名單，而中國便成為全新的假想敵。 首先是開打中美貿易戰（大幅增加關稅）， 然後是網絡科技戰（華為中興通訊等等的事件）， 接着輪到金融戰（限制投資擁有中國軍方背景的企業及恐嚇中資企業需要在美國退市）。 最近佩洛西訪問台灣， 更是將中美關係推到最低點。 另外， 香港在2020年實行了港區國安法後， 西方主要國家把香港列為“高風險”地區， 建議他們的國民除非必要，否則到香港會有政治上的風險。

以上種種都讓很多投資香港股票的朋友不禁會問：” 世界好像已經變了， 即使將來美金轉為弱勢，將來資金真的會重臨香港嗎？“

只要美國政府不是明文禁止美國資金投資中港股票，“資金會重臨香港”，這一點我是堅信的，認為外資回來的機率非常非常高， 否則我的長線投資組合入邊絕對不會有港股， 連25%也不會投資。 因為如果外資是不會回來的， 那麼港股從中長線的角度就真係沒有希望。 

香港股票市場從來都不是倚靠國內資金， 國內的資金絕大部份都不以長線投資的角度進行投資，80%以上 的參與者都是大眾， 理性投資的機構投資者非常少。 因此，他們的非理性行為遠比香港大眾更厲害。

2021年中， 恒生指數仍然在29,000點水平， 我在2021年6月15號發表文章“ 大戶沽空只會在升市時全力部署“， 內文說明” 過去一個月（2021年5月）香港股票市場外資大戶沽空的力量相當龐大，同一時間國內資金持續買貨，兩邊力量時強時弱。究竟外資大戶可以獲得勝利，還是國內資金更加可靠，大家就要拭目以待半年結前後了。” 

事實不用我多說，高位接貨的國內大眾龐大資金，在2021年底基本已全軍覆沒， 外資全力沽空的大隊大獲全勝！ 國內資金一直以來都是行情水尾才大額出現， 香港淡市的時候他們一般不會來（例如現在， 每天的深港通南向額度餘額多得驚人）；但當股票市場已進入最後升市階段， 外資已把這個局推到非常瘋狂，例如2018年，2021年，國內資金就會大批大批地被吸引過來， 外資就會陰陰地笑着說“歡迎光臨”！ 

作為香港投資者， 股票市場是資本主義世界的產物， 民眾的資金在國內是長期受到國家高度保護的， 當這些資金離開國內到了香港這個 充滿誘惑陷阱貪婪恐懼的鱷魚潭， 你認為下場一般會是如何？ 因此，若任何人說他的投資是根據國內資金部署的做法， 因國內資金買某隻股票買得特別多於是跟風， 我只會祝他好運！

事實上，在過去10多年， 外資已經多次在香港利用這些方法獲取無限的財富， 每一次外資都是大獲全勝， 暫時想不出有任何例外。

至於為什麼堅信資金會回來香港？這是因為香港股票市場有很多特色是絕大部份新興市場沒有的， 而這些特點可以說是無可取替， 外國資金視之為瑰寶。

首先， 當美元如果由強勢開始正式轉為弱勢的初階段， 美國投資者（他們其實已經佔了全球主要投資的金額很大的比例） 都會傾向把資金盡快投資美股以外的地區。 原因是在這一刻美金依然在最強水平，絕大部份外國股票/ 資產市場早已經歷近乎災難性的下跌， 以美元計非常便宜， 尤其是新興市場股票。而香港中國股票佔了MSCI新興市場指數成份接近40%成份， 投資者如需要投資新興市場板塊， 香港中國股票可說是必需品。

第二， 在主要的新興市場裡， 只有香港資金是可以保證任意自由出入， 台灣韓國越南印尼印度都做不到， 很多甚至在匯兌上已經有所限制。 香港這個金漆招牌已經是好多年了。
 
第三， 絕對的外資匯兌優勢 。。。 

由於篇幅較長，我們星期三再繼續。