港股急升多日 你在低位時在想什麼？

黃智文
恒生指數由10月5日最低點23,681只花了四個交易日，就升到近25,400點水平，差不多上升了接近兩千點。請問你在恆指持續下跌，在24000點樓下時，你當時的感覺，你當時的心在想着什麼？
市場在早幾天未反彈之前，大部份傳媒依舊鋪天蓋地繼續說港股的問題、大陸互聯網監管的問題、煤炭缺對經濟的負面影響、恆大或大陸房地產問題有機出現系統性風險等等，「有咁差就說到咁差」。

這幾天股票太低賤，價值投資者一步一步入市。我就是其中一位，我在10月5日發表的文章分享，我在當天$135向阿里巴巴投下神聖的一票，而當天$132就是52週新低。大市開始大反彈，只是幾天的事情，阿里巴巴已升至170元。傳媒立刻在市場找一些論點符合大市上升的情況，突然之前所講的好像消失了。現在就說上個月國內遊戲的收入持續攀升，看來監管對遊戲公司收入並沒影響；又說國內科技股監管可能即將在短期內完成，恆大問題有機會有秩序地解決等。

又一次證明，你以媒體的消息和新聞來進行投資決定，沒有自己的看法，沒有自己的策略，肯定又一次在高位買入，低位沽出，造成大型損失。

大家明白我為什麼之前在26,000點樓上，發表多篇文章，五六次說明如倉位太重，持有中港股票太多，必須立刻調整，每隻股票/板塊股票不能佔持倉超過8%，必須認清自己的策略等等。有很多朋友找很多藉口沒有認同我以上的看法，覺得沒有必要執行。事實是，多年經驗，大部份朋友如違反以上的做法，正如我有一篇文章說，你在持續鋪天蓋地負面消息的情況下（就好像今次在23,800時），你必然非常憂慮，非常痛楚，內心想着反彈少少減少損失就離開，甚或有更多朋友根本抵受不了壓力而在低位沽出，等不到黎明的一天。（新來的朋友可重溫我過去多篇文章，早已預告這一兩個月大眾投資者將會面對的心理挑戰）

相反，若你有一套自己的投資方法，基本跟據我以上所說的風險管理方法，你在大市持續下跌時，你的視野就在尋寶，你會在偷偷地笑，明明$100元的東西，竟然有人願意$40賣給我。你會對持續下跌的行情懷着一個感恩的心情，絕不會是倒轉埋怨市場下跌。

另一方面，大家也會發覺我投資的單隻股票必然是財政非常健康，盈利能力非常強，擁有非常強的企業文化的企業。因為只有擁有這些特質，投資者在鋪天蓋地負面消息出現的情況下，也明白這些企業背後擁有龐大的財政能力必然能夠渡過任何風浪，不會受外間消息的動搖。相反若財政不健康，財政非常脆弱的，若在市況持續低迷，經濟疲弱時，市場傳出它有財政問題的話，任何人也未必有絕對的信心說他一定沒事。

投資是一個非常漫長的旅程，因此世上所有成功的投資者也在不停學習，不停用心檢討、修正和體會。只要懷着一個不埋怨，不自大的心，尊重市場先生，任何人都能找到最適合自己的投資方法，成為自己財富的管理專家。