港股狂潮 您的結局是。。。

Oct 4 / 黃智文


“成也政策,敗也政策“是2024年2月23日文章的標題,當時說明中國股票的走勢與國家政策最直接有關,行情高點或低點的出現完全不是市場力量所驅動,也與經濟好壞無關。股市走勢因政策而敗,也可因政策而興,與西方主要倚靠市場力量完全不同。政策何時改變,改變到什麼程度,一般投資者無法評估得知,效果如何外界更只能估估下。這就是新興市場風險資產的最大特色,也是它巨大風險所在。


在過去幾個月,包括總理李強在公開場合說明中國經濟保5沒問題,國內官方媒體說明經濟正在加速,增長面穩定,勢頭向好。儘管我們從多方面的觀察早已判斷中國經濟面臨巨大風險,危機已近,但國家在今年召開關於經濟發展的中共中央政治局會議一直沒有重大措施推出,表象說明他們不急。直至上星期,國家卻突然在毫無先兆預警下耍大招,推出多項大型政策措施救市,更突然打破過去幾十年慣例,在9月中共中央政治局會議討論經濟刺激措施,這引起市場激烈回應,狂潮就此啟動。


上星期二下午,我才說當天國家早上公佈減息0.25%及降準等措施是一個重大的救市政策,到現在只過了一個多星期,港股由當天17200點爆升到今天22600點, 升幅達到30%,出現了港股差不多4-5年總會一潤的情景。


面對過去兩個星期港股的大幅上升,對於用心工作的朋友們來說,可能正處於以下幾種典型情況之一。每一種情況都反映了不同投資者在面對市場變動時的情緒與行為,並揭示了他們未來可能的結果。


1. 依然持有大量虧損股票的朋友(2020-2024年高位買入)

這類投資者過去數年在高位買入股票,並長期持有,處於虧損狀態。當最近市場開始反彈,他們內心充滿矛盾。一方面,他們希望「解套」,認為股市可能會繼續上升,因此不願輕易賣出。然而,因為長期承受虧損的壓力,他們對市場的信心已經大幅削弱,擔心市場再次下跌,重蹈過去多次「錯失」的覆轍。這些投資者可能在上週恒指接近20,000點時選擇減倉,或者在昨天市場出現過千點劇烈波動時,因害怕調整而進行部分拋售。


2. 之前已經清倉的朋友


這些投資者在市場回升之前因抵受不了漫長的跌浪,已經賣出了手中的股票,現在看到股市持續大幅上升,內心充滿了複雜的情緒。首先是後悔。他們開始懊悔當初的決策,認為如果再多持有一段時間,現在就能大幅減少虧損。這種後悔感讓他們陷入了心理糾結,既渴望重新進場,又害怕再次犯錯,現正處於猶豫不決的階段。


3. 一直觀望未入市的朋友

有些投資者之前較少關注港股市場,但看到最近的市場大爆升後,他們開始對股票產生/重新產生興趣。這些人目前仍然保持觀望態度,擔心市場隨時可能回調。他們不敢輕易進場,同時也害怕錯失良機。他們內心可能盤算著,如果市場回到之前的低位就會入市。


4. 「小試牛刀」的朋友

在過去幾周大市上升期間,這部分投資者進行了試探性投資,投入少量資金,並從市場的上升中獲得了不錯的回報。這些朋友如今情緒高漲,既有成就感,也夾雜著不安與焦慮。儘管他們賺了錢,但由於投入的資金不多,開始覺得如果當初多投資一點,現在的收益會更大。


以上大致涵蓋了一般投資者在香港股票市場牛市初期約80%的心態。這些並非來自書本的知識,而是我自2004年開始,在本地證券公司親自服務本地大眾投資者,直到後來在瑞銀服務超級富豪的歲月裡,見證過約千名客戶的投資經歷,涵蓋了香港5次大小牛市和5次大小熊市。他們在不同時期展現出的不同心態,是我多年累積的觀察和總結。


一般來說,投資者在港股牛市初期的心態,往往與他們在該輪牛市中的行為和最終結果有著密切的關聯。


假設現在正是港股牛市的開始,以下可能就是上述四類朋友的未來的經歷,以及對應的最終結局:


1. 目前仍然持有大量港股「蟹貨」的朋友,未來可能會繼續經歷一段較長時間的心理矛盾。他們會越來越頻繁地關注股票市場的走勢,因為心中總是擔心牛市突然結束,股票價格回落,重新陷入過去「被套」的痛苦之中。由於牛市期間通常會伴隨著劇烈的升跌波動,這些朋友往往會在市場大幅下跌的階段選擇拋售,並且在牛市尚未觸及最高點時就已經全部清倉。當他們完全賣出後,看到市場持續上升,他們會感到深深的不甘,回想如果當初沒有賣出,現在或許已經大賺一筆。此時,他們會開始相信長期持有才是正確的投資策略,並在高位重新買入,認為這樣才能實現真正的盈利。然而,最終往往重複了再次「蟹貨」的經驗。


2. 已經清倉的投資者,通常會變得更加觀望和猶豫不決,認為當前市場可能過熱。由於現時股價很可能已經高於他們當初賣出時的價格,他們尤其擔心此時入市風險過大,因此選擇等待市場回調後再作決定。這類投資者一般保持觀望,期待找到更理想的入場時機。然而,當市場持續上升時,他們開始感到強烈的焦慮,害怕自己錯過了賺錢的好機會。最終,他們可能會急於進場,甚至在股價已經處於相對高位時追高買入,結果再次重複了「蟹貨」的經歷。


3. 一直未有入市、並且保持觀望的朋友,心中總是期望股市回落到之前的低位後再入市。他們可能並不知道自己究竟在等什麼,因為沒有明確的客觀標準,只是憑感覺認為時機到了便會進場。這種感覺通常會受到媒體報導或身邊朋友的影響,因此當他們認為機會來臨時,往往是因為聽到身邊人都在說「這是難得的機會」。然而,這種強烈的「肯定賺」的感覺,往往預示著牛市接近尾聲。


4. 最近進行了「小試牛刀」並獲利的投資者,隨著市場持續上升,他們可能開始感到一種「賺得不夠多」的遺憾。儘管他們在投資中取得了收益,但由於投入的資金較少,他們會不禁覺得,如果當初投入更多資金,現在的回報將會更加可觀。這種「錯失更大利潤」的感覺會逐漸滲透進他們的內心,讓他們對當前的回報感到不完全滿足,反而後悔當時沒有更積極地參與市場。隨著市場的上升,他們的自信心也會增強,開始考慮是否應該加大投資,期待行情繼續向上發展。這種過於樂觀的情緒可能促使他們加碼買入更多股票。然而,這種情緒驅動的加碼行為伴隨著風險,因為市場未必會如預期般持續上漲,過度自信可能導致他們承擔更多潛在的損失。結果,音樂椅一停,出現大型虧損,或是白忙了一場,盈利一場空。


當然,以上所述的情況只涵蓋了80%的投資者,但仍然有20%是例外。這些例外的投資者往往擁有自己一套客觀的投資標準,進行港股投資時幾乎不會受到外界意見的干擾。無論市場是上升還是下跌,他們都不會有太大的情緒波動,既不會過度欣喜,也不會感到痛苦。他們沒有「執輸」的心態,並且也不會為過去的決定感到後悔。同時,這類投資者通常會設立完善的風險管理框架,例如設定港股投資的比例上限等。


只要做好風險管理,例如堅守我們一直強調的「鐵律」:港股投資比例不應超過個人財富的15%至20%,並且清楚了解一般投資者常犯的陷阱和盲點,避免陷入其中,我們就能在面對港股周期性牛市時保持理智和清醒,從而讓這些行情對我們的整體財富表現帶來積極影響。


當前,大量散戶正急於開戶投資,而其中大多數都是投資新手。他們只希望不勞而獲,稍後更希望一朝發達。就這樣,市場會讓這些新手一步步陷入瘋狂,最終在市場逆轉時被「剝光豬」。過去幾十年,這種情景一再重複,無一例外。


今次可能不同的是,他們的財富會否進入你的口袋裏呢?

 
https://www.youtube.com/@chimanwongofficial/community
 https://www.facebook.com/dreamvestor


👉🏻 請登入,這是追夢投資人會員專享的金牌🏅️精彩BLOG 詳細內容。

Created with