如何把握別人的恐懼？這樣做便可獲利！

黃智文
聯儲局正式宣佈加息0.5% 和6月1日開始啟動量化緊縮政策，直接把流動性從市場抽走。市場的資金供應將會越來越緊張。美國股市也會逐步進入由盈利帶動股價的階段，企業在經濟持續向好的情況下，當持續獲取盈利之後便會傾向大額回購股票，從而推升股價，而非純粹由極度過多流動性帶動。一般在轉接期，市場也會傾向比較波動，我們在2018年尾已經歷過了類似的情況。

現在唯一最不確定性就是戰爭的影響，這不是經濟事件，結局也不是集體決定，而是由普京一人主宰。世上沒有人能夠肯定他在想什麼，始終他是特工出身。戰爭除了直接影響能源價格外，更是容易使投資者突然出現恐慌。在現今世代恐慌情緒可以一發不可收拾，這加大了股票市場的波動性的可能。因此在未來一段時間進行任何投資的時候必須提醒自己，切勿過分進取。

美國股市在聯儲局議息之後大幅反彈3%，大部份傳媒都歸因主席說不會一次過加0.75%。言論比預期的溫和。其實真正的原因是怎麼樣呢？這個我認為與大量大眾投資者進入股票市場有直接的關係。
昨天文章說到，在前幾天的周年大會上，巴菲特說：「股市有時幾乎完全是一個賭場，在華爾街的鼓勵下，在過去幾年裡，這種情況 這個程度更是非比尋常厲害」。我昨天提到正正因為現今互聯網科技發達，人人都能輕鬆投資和即時作出反應，大量沒有學習投資的大眾進入股票市場，使股票市場比以前更大波動，使我們利用技術分析更多的獲利機會。我強調這個情況在最近一兩年在不同的市場都有出現。這個星期美股的行情直至昨天晚上大幅飆升，又是一個經典例子。

我在2月24日的文章分享，大家可以使用S&P 500 VIX （即是市場所說的恐慌指數）作出衡量市場情緒的工具。文章說明指數穩定地長期維持在20以下，一般即是代表美國股市冇事冇幹，一步一步慢慢上升，投資大眾情緒比較樂觀甚至高漲；當指數維持在20以上、30以下，反映市場情緒不確定；越近30，反映市場情緒開始緊張；短期超過30，一般代表有事情發生，反映市場相當緊張和恐慌；除非有類似金融海嘯，疫情大爆發這些大件事，否則比較少突破40。與陰陽燭一樣，這個指標的應用最有效就是反映極端行情轉向時的時機。這是我多年得出來的觀察。

之前說過，大眾當出現恐慌，沒有經過學習的，他們的行為一定是反映人性最基本的做法，就是不理三七21，走為上着，就好像夾親手指，一般人一定是盡快擺脫，擺脫後再說。因此，極度恐慌一定不會長期維持，就好像夾親手，這麼的痛，你不可能容忍他維持一段時間，一定是盡快逃離。因此，這一刻就是大衆的財富最容易被奪取的時機，而在這個時刻大眾真的不介意，因為他們已被恐懼完全支配。

這個反映恐慌的指數（其實他真正是反映一系列的波動率，詳細有點複雜，現在簡單以市場的說法恐慌指數就可以了），今年1月24日，2月24日（我上次發文當天），3月8日，5月2日，每一次都是重複升至接近36的水平，即反映大眾達致極為恐慌，標普500都會跌至近期的最低位；然後不用一兩天這個恐慌指數就會大幅回落，即是恐慌情緒大幅消退，股票市場就會在極短時間大幅回升。這個是重複又重複的走勢，因為大眾的反應每次基本都是一樣，這造就非常清脆的交易機會。我和很多交易員今年已重複這個動作交易很多次了。

以今次為例，大眾就是這樣，只要華爾街輕輕鬆鬆作出對聯儲局的預測，在不同的傳媒高聲分享聯儲局可能會大幅加息0.75%，大家就會好恐慌，快快趣拋售手中所有資產，當恐慌去到極點，這一批無知而恐慌的人已沽得7788，無論到最後真的加息0.75%，甚至1%，也不會有恐慌，因為市場必然又會找到一些原因令這個恐慌消散。華爾街最叻就是做故事，既然今年聯儲局收水，在現階段推升股票很難，當然會作一些故仔順應形勢。今年這四個恐慌的原因完全不一樣，當然也可以出現第五個甚至第十個，只要有更多的沒有學習過投資的大眾參與，這些獲利的機會他們又怎會放過呢。這正正反映巴菲特所說的事實。

只要越多大眾進入股票市場，我們能夠獲利的機會只會越高，因此我經常認為金融市場比以前更凶險，同時也衍生更多獲利的機會。我之前也多次說明，在這個平台我毫無保留分享我所認識的，給各位追夢投資人作參考。但當進入投資市場，正所謂拳腳無眼，只要是獲利機會我必然會把握，無論這個機會是誰給我。同樣地當我犯錯，市場也會毫不留情把我的財富拿走。

明天再繼續我們昨天未說完的巴菲特現代價值投資法中，我們最容易忽略的一個要點。

請注意：根據恐慌指數進行交易必須配合嚴謹的風險管理策略，因為這與任何策略一樣成功沒有百分百，它只是反映一個較高的機會率。另外這部份與長線投資倉位的價值投資方法完全沒有衝突，因為兩種策略所產生的回報方法不一樣。只要緊記，不在同一個交易或同一個倉位同時使用兩種策略是關鍵。

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