身家虧掉85%， 聞者心酸 !
最近美股持續創新高，而科技股指數持續上升，引發許多讀者關注指數是否正在醞釀一個泡沫，尤其是科技股指數。許多讀者引述我在2022年一個關於美股「3大見頂信號」的短片，他們看到現在三個指標，包括指數是否創新高、利息是否在週期的頂部以及成交量，看似在美科技股指數出現了，想多了解我的看法。
事實上，這個短片的核心是在判斷究竟相關股票市場是否出現嚴重過熱。嚴重過熱的意思是人人認為一定贏，當大眾認為一定贏就會瞓身投入，即“All in”，那時候市場絕大部分資金較大機會已經放進投資市場內。而當指數在嚴重過熱時又遇上經濟風險，這一般在利息高點時較大機會發生，這就會很容易出現崩盤。在歷史高位成交量大是一個反映大眾加大參與的訊號，然而它可以維持一段長時間。反映嚴重過熱中的關鍵是人人認為一定贏，而更科學的方法其實是以更量化的角度去評估投資者情緒，我們可以利用美股AAII投資者情緒指數。
觀看現在美股投資者情緒指數，八個星期的平均樂觀情緒值依然站在歷史的平均值附近，只高出半個標準差；而悲觀情緒值依然站在歷史的平均值附近，只低了半個標準差。簡單而言，即是投資者情緒現正維持在正常水平範圍內，與股票泡沫時被炒爆前八個星期的平均樂觀情緒會在極端的 +1.5個標準差相距非常遠。
然而，以上只是說出出現泡沫爆破時的情況。其實，股票資產在沒有泡沫時一樣可以出現大而長期的下跌。同樣地，即使出現所謂的泡沫也可以持續擴張而不斷延續。關鍵在於投資週期，如果我們沒有系統地觀察和執行，到最後只會出現過早離場或一直無法入場的結局，無法把行情轉化爲投資組合的長線回報， 那就即是得個“睇“及”想“字。
另外，我剛才提到“All in”這字，最近在市場上看到虧損 85% 的個案，與這個字有關，想與大家作一個分享，一個提醒。
過去幾年，我一直都有留意不同前輩的分析頻道，不僅幫助自己能以更廣更開放的角度觀看事物，更重要的是深入理解大眾投資者（他的聽眾）的最新觀點及情緒。
其中一位前輩，我已連續收聽超過五年。他是一位非常出色的交易員，過去多年戰績輝煌，帶領他的聽眾持續獲利。每當恒生指數出現重大拐點時，他多次都能精準判斷，實在嘆為觀止。每次節目，他都會解答大量聽眾的問題，例如恒生指數什麼位置值得買入或沽空，什麼股票什麼位置值得投入沽出。然而，他的節目並沒有教授整套投資理論。與坊間大部分交易員前輩一樣，他們通常沒有金融經濟學的背景，也沒有真正管理過大量別人的資金，更沒有長期與投資者合作，理解個別投資者在不同市況的想法及情緒。他們一般成功在於專注於自己的一套交易方法，一直管理及應用在自己的資金池。
聽眾們每星期都會參考他的策略，由於他的策略不是逐日交易，深受上班族歡迎和喜愛。許多聽眾一年內從 10 萬元本金，上升到 30-40 萬，有些本金一兩百萬，兩年內賺了一兩倍。然而，從每位聽眾所發問的問題可以確定，他們根本不知道為什麼這樣做，純粹照跟，獲益的學生數以百計。
人就是這樣，特別喜歡不勞而獲。既然每次成功率都那麼高，自然會越投越多。過去一年，大量學員經常說爽賺。事實上，前輩每次都是真實操作，根據自己的一套投入沽出，每次都有相當可觀的回報。
相信在過去3年在這裡一直看我文章的朋友也知道，我多次說過，根據我過去遇見過超過1000名真實投資者的經驗，如果不是倚靠自己的知識和能力在金融市場賺取比市場更高的投資回報，到最後這些投資回報也一定留不住，極大機會要兩三四倍奉還給市場。因此，獲得越多不屬於你的東西，將來奉還就越是慘烈。 還沒發生一般只是時間問題， 很多時候它會讓你開心高興數年，甚至十多年，然後到最後一鋪清袋。如果問題發生在二三十歲，沒有什麼大不了；但很遺憾，很多是發生在五十歲以上，虧損已無法透過工作來彌補。
就在最近的一個月，前輩非常自信地向會員提出他的看法，在多個位置建議沽空，並在某個位置說明可以全力 “All in” 。結果當然慘烈，因為過去多年每當他說可以 “All in”，每次保證豐厚回報，因此大量聽眾根據這個經驗真的把大量資金根據這種看法在市場上操作。
結果，由於香港股票市場在過去一個月經歷多年未見的連續大幅反彈，最後全數慘敗。很多聽眾留言分享整副身家虧損 80% 以上，很多打工仔幾百萬就此消失了，這幾年所賺的不但消失殆盡，更奉上大量本金。
我過去已經分享過，如果不懂得投資的朋友，沒有相關知識基礎和經驗，真的可以選擇「不投資」。千萬不要以為金融市場是一個善堂，世上除了美國政府發行的美元債券、特區政府發行的港幣債券，以及中國政府發行的人民幣債券持有到期外，基本沒有什麼東西是保證的。有些人誤以為長期持有香港或美國股票作為退休之用便可以，但如果你不明白背後的投資邏輯和理念，到最後可能還是虧損離場。過去五六年，有多少人剛巧要退休，從強積金帳戶提取長線投資組合準備安享晚年， 才發現出現沉重虧損，結果要面對不是心中理想的退休生活。
若你真心希望自己的投資組合和財富能持續增長，世上唯一能真正依靠的人只有自己，因爲最終真正受益的就是自己。而面對自己辛苦透過青春和努力賺取的金錢，世上也只有自己才是百分之百可靠的守護者。
親自用心地守護自己的財富，就是在守護自己的家庭，這是最真摯的愛的表現！
