港股動力強勁 碰巧又在七一前?

Jun 27 / 黃智文
2022年6月1日在詳細版文章分享了當時恆生指數(期貨)的走勢圖表,當加入EMA 指標後,恒生指數期貨的周線圖最近的走勢和陰陽燭形態與2020年5月6月的走勢幾乎一樣。 

兩次都是,第一個底先出現母子形態,第二個底部出現早晨之星, 然後抵達EMA21Weekly都會先出現回吐。早前文章也有分享,在6月13日遇上EMA21 後,回吐結果是1000點,與2020年的幅度幾乎一樣。 

上次2020年回吐後就再大幅上升, 然後嘗試突破這個水平, 今天一開市又出現這個景況。 世事又會這麼巧合? 有興趣可觀看今天附上的最新圖表。 

還有什麼巧合之處要注意? 兩段時間剛剛好是在香港慶祝七一回歸前後時段, 其實也是傳統基金進行半年結的關鍵時刻。 

回顧2019年,2020年,2021年這三年在慶祝回歸前一個月香港股票市場動力都會維持在高水平。 而相關動能在稍後都會突然減弱或消失。2019年過了回歸日後三個星期動能消失了; 當大家以為2020年會重複, 誰不知動能就在回歸後一個星期左右消失了;當大家認為2021年的動能將會在七一回歸後一個星期消失, 誰不知動能就在七一回歸前一個星期突然全面消失了; 

從以上看到,短線交易的朋友, 若以時間來判斷行情的走勢未必理想, 因為每一次市場也是“估你唔到”。最理想依舊採用在關鍵位(Key Levels)觀察陰陽燭形態再配合其他動力指標, 通過觀察相關訊號,來判斷和確認動能是否消失, 繼而減持相關短線交易持倉進行止賺。 正如之前文章分享, 在周線圖我會關注EMA21,EMA50,EMA800, 而在日線圖上我會更關注陰陽燭最新形態和其他動能指標。 

從宏觀的角度, 普京行情好明顯尚未完結。 這一點我會關注盧布與歐羅,人民幣及其他貨幣的匯價走勢,這可以間接反應出來。 盧布直至今天依然勢如破竹持續走強, 過去幾個月從沒停過, 現在是2015年以來最強的時刻。 這證明了俄羅斯經濟實力依舊強勁, 西方制裁對他們絲毫無損。 

當俄羅斯經濟沒有受到重創, 即代表他有能力對西方進行反擊。 他們大幅減少能源出口到歐洲, 現在已嚇到歐洲腳都震埋。 昨天西方再發射“巡航導彈”,出招禁運俄羅斯黃金, “攻擊”俄羅斯。 究竟俄羅斯稍後又會如何還擊呢?看來歐洲是最大的受害者。 

我個人相信無論俄羅斯因任何原因結束戰爭,相關匯率掉頭走便會是一個啟示。即使不是經濟問題而終止戰爭,相關匯率理應至少停止走强。因此,在「戰爭」行情依然較為熾熱階段, 美金比較困難無端端,大幅回落。 若美金沒有明顯大幅回落, 資金很少會無端端大幅流入香港, 因此股市現階段出現真正而持久的重大向上突破,好大機會還需要等待。 

作為長線倉價值投資的角度, 現在應該是比較清閑, 可以多做功課, 深入了解自己有興趣的公司, 他的管理層, 他的創辦人, 他們的經營理念, 他們的財務狀況, 他們的核心價值, 為未來的機遇做好準備。 是的, 長線持倉的投資者是比較孤單的, 因為這部份投資絕不會與大眾一起湊熱鬧, 入市時會被人說是“傻瓜”, 沽貨獲利也會被人說“杞人憂天”,投資成果講求的是耐性和理性, 完全獨立於市場氣氛和走勢。 這樣很多大眾都做不了, 因此做到的回報一般非常可觀, 這是價值投資倉位應得的。 

星期六我投放了比較多時間回覆不少朋友的私訊,以下是比較多人關心的問題,在此分享給大家: 

問:有一個心魔,我每一次做完基本分析,往往好想好想即刻入市, 如何訓練自己的耐性? 另外看圖表時,有盈利又不沽出,然後又落返嚟,如何止盈止損? 

答:感謝你的問題。這是人之常情,大部份朋友都會是這樣,自己找到了低水股票,因為害怕錯失良機,所以買入了。解決方法就是以rules 來解決。你的rules 要寫得很清楚,例如現價低於你的估值多少才買入第一次,再低於多少再買第二次,如此類推,最多買多少等。另外,你也要開拓更多關注的股票及資產名單,世界投資機會多的是,只要你理解金融市場從來都沒有「錯過」這回事,但有「錯投」這回事,你便會非常小心。至於技術分析,看你的講法事實上你還沒有掌握如何運用。若未搞清楚如何使用一個工具之前,切勿使用,否則非常容易虧損。 

問:美股市場近幾次下跌中,美國國債的債價亦有下跌的情況,想問一下若果股市危險,投資者不是應該買進國債避險,而使債價上升嗎。為何現在都是股債齊跌呢? 

答:感謝你的問題。你的觀點很好,在一般情況下適用於大部份時候當利率走勢平穩。但由於現在是復常階段,行情由利率通脹帶動,今次這個是「因」。這個「因」直接影響債券價格,然之後再影響股票。你所說的情況,債券價格當時是「果」。 

問:想請教一下,昨天(24.6)科技股指數升4%,ETF 7226 正常理論升8%,為何不貼水,是否早前升多了?還是看淡後市?謝謝 

答:感謝你的問題。據我的理解,一般在四點後競價時段,指數上落和這類衍生工具ETF 都未能完全同步,因為要先有競價結果,才有收市指數,有了收市指數才能跟蹤,但因以上都要在競價時段的某一刻發生,因此跟蹤不了。另外,很多時候當升幅或跌幅比較大的時候,這些合成ETF(背後是衍生工具)都會出現相對多少少的追蹤誤差。就等於當指數大幅下跌5%,這些合成ETF跌幅過去多次會少於10%。當你觀看昨天(24.6)整天的回報波幅與指數的關係,相關跟蹤還是相當不錯的。 

問:根據你之前分享的,大户沽空總在升市時和鄭裕彤生名言,在低位買貨錯不了多少。用逆向思維的話,係咪同樣在高位買看淡 ETF(例7500) 也錯不了多少呢?另想,再問帶有槓桿的ETF(例7200)為何可以較長綫持有呢? 

答:感謝你的問題。你的問題問得很好,看淡ETF之前都有分享過,因為當中牽涉到借貨成本,借貨(不是借錢)年息一直都是海鮮價,可高達15%-20%以上,非常容易蠶食ETF本金,因此看淡ETF從來都不會長渣,從結構上本身就有這個缺點。至於槓桿ETF(看漲),相對從結構上比較好,因為理論上他就像牽涉到背後貸款買貨,雖然有利率開支(這個比較平穩)但同時間股票會派股息,有互相抵消的作用。(雖然實際上槓桿ETF他是一種衍生工具嘅產物,但內裏背後的邏輯差不多)。當然這類ETF也牽涉到較高的管理費,因此如ETF本身跟蹤的指數不是長線上升的話,就不具備持有的誘因。 

我們星期三再見!
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