美股走勢係咁跌 歷史總是在重複

黃智文
加息憂慮持續發酵，美股連日急跌。這是非常典型加息前美股的波幅。2021年11月20日我分享了YouTube 短片，標題為「美股凶險 港股黎明前」，內容已清楚說明在2015年加息前半年，市場先生因為對加息的恐懼而「發癲」，美國股票市場在幾個月內將一年半的升幅全面摧毁，投資者必須以此為鑒，切勿認為2022年美股獲利與2020-2021年一樣輕鬆容易，貪勝不知輸，「耳仔軟」被很多銀行慫恿而貸款買美股，最後在極大波動市時無法抵受壓力而被迫沽出，出現大型虧損。

我之前也分享了我會如何觀察市場對加息的預期，包括觀看三年期美國國債息率走勢。每當息口向上突破或向下跌破重要水平的時候都會代表市場的預期和趨勢進入白熱化階段。

2021年1月7日（一年前）短片分享我當時屬於新的短線倉位美國ETF投資，總共有五個板塊，石油ETF（XLE), 美國金融ETF (IYG), 美國非必須消費品ETF (XLY)，美國中小企2000（VTWO）新興市場ETF(EEM)。短片說明我最看好是石油和金融類，原因是這兩個板塊當時已遠遠落後大市超過兩至三年，因此這兩板塊於短線倉位內的ETF投資組合佔比較大的比例30/30，其餘比例較少40。

2021年6月中的文章分享石油價格持續急升，因此當時根據技術指標和相關量化計算和對照，沽出全部100%石油ETF，獲利33%左右。8月18日再次跟進和分享這個ETF倉位的做法，文章標題為「美市ETF調整部署 加大現金比例」，當天前後沽出餘下ETF的一半。這些板塊當時獲利為：金融ETF+22%，非必要消費品ETF+8%，中小企2000 ETF +6%，而新興市場持續受疫情影響而虧損-4%。當時已說明加大現金比例的目的，就是要等待退市時市場的波動，等待機會。

昨天晚上，四個板塊全數觸及最近兩個月持續推升的止賺止蝕位（注意，止蝕只能比最初往更保守的方向調整，不可修改加大承受風險度的方向），因此之前餘下的ETF已全數在短線倉位內平倉，昨天沽出ETF倉位回報：金融ETF+20%，非必要消費品ETF+8%，中小企2000 ETF -1%，而新興市場虧損-7%。

總結2021年1月7日分享的ETF短線倉位投資策略，計算前後一共三次分段沽貨行動，投資總回報為+16.1%。對比同期標普ETF上升+14.2%，科技股ETF上升+11.9%，還是好一點，但當然始終當中我有投資新興市場ETF，這個不在美股板塊上，因此不能與美國科技股和標普500回報直接比較成績。

投資ETF與個股風險完全不一樣，ETF沒有單一股票風險, 不會出現企業突然出事的風險，純粹冒着市場風險，因此投資ETF在沒有槓桿情況下獲取雙位數字回報已經相當合理。當然不同投資者可以因應自己承受風險程度投資兩倍或三倍的增強版ETF, 獲得更大的回報，但不要忘記，同時也承受加大了的風險。而這些都是美國投資市場非常流行的工具，看升看淡的也有，任君選擇。

當美股持續因為加息而出現震盪，很多非常優質的股票都會跌幅相當驚人，在我的短期倉位角度，這些時候個股的值博率會更高更理想。我在以上提及11月20日的短片內容也有清楚分享，標普500在2015年因市場憂慮加息而下跌15%，同一時期蘋果電腦下跌30%，Tesla下跌50%，其他類似例子多的是。因此準備現金投資有實力的美國企業將會是未來這個行情的重要關注點，大家現在努力做功課是時候又到了。

明天又到星期天家庭日，祝大家假日愉快。星期一再見。