對港股極度失望？問自己今年有否興奮過

黃智文
首先提一提大家，若你現在每天主要使用本地報價免費網站或APPs, 我真心強烈建議你逐步減少觀看，逐步花更多時間使用外國著名免費財經報價網站或Apps。因為你天天都會不停被本地網站發佈資訊影響，你的世界永遠只有香港股票和中國消息，你永遠只會研究本地股票和行情，永遠永遠走不出這個波動性極高的新興市場股票世界。這解釋了為什麼很多朋友做不了分散投資，因為你從來沒有收到這些資訊，誰會投資自己完全不了解又完全收不到的資訊的市場呢？只要天天看着外圍世界，你就會發覺這個投資世界天天都充滿機遇。另外當你明白外圍世界，你的宏觀想法就會得到擴闊，你就能用另一個角度觀看香港股票市場，你便更容易理解究竟發生什麼事。

昨天分享了我是如何觀看美元指數的趨勢。有興趣的朋友隨時可以去外國主流的免費報價平台觀看, 編號是DXY。

我一直認為，美元指數是其中一個資金流出流入香港股票市場的重要指標之一。資金持續離開，在下跌行情時1300隻有成交有波動的香港股票中，超過1100隻都是持續下跌的。

主要藍籌股持續下跌這是眾所周知的，而其中即使現在市場依然熱愛而有即時前景的板塊主題，例如太陽能相關板塊的其中最具實力代表信義玻璃信義光能，今年從高位已下跌50%，藥物開發生產商藥明生物也從高位下跌接近43%，連國內電動車代表比亞迪不到一個月內也下跌超過20%。我不是推介以上三間公司，而是給一些例子大家了解到，即使公司業務持續增長，繼續加大投入為未來盈利增長建立基礎，公司管治質素並沒有退步的情況下，相關板塊也是被認為相當具有前景的，股價也可以因為一些傳言或負面情緒而持續下跌，只是有些早一點下跌，有些遲一點才開始下跌，或跌得特別多還是跌得比較多的分別。更何況一些有政策不確定性的行業或較中性的板塊股票，他們的境況更是悽慘。這是非常典型的資金外流現象下的市況。

這1000多間很多股價從高位下跌接近一半或以上，你說這些大型上市公司是不是管理層做錯事，個個管理層都偷懶，間間公司對未來都沒有投入進行研發，沒有加強流程優化，沒有在行業低潮時進行整合或收購，沒有積極開拓市場發展業務？旗下的員工沒有工作，只在玩手機？相信大家心中有數，一切在於當下的市場情緒。很多公司主體沒變，業務沒有變，變的只在人心。

價值投資者就是把握人心的變化而獲得投資獲利機會，而技術交易員把握的是趨勢而獲取投資回報。

回想2020年尾，當美金持續下跌，外資持續流入香港，國內資金即使在比較緊絕的政策下（國內在2020年下半年因疫情已受控資金政策一早已收緊），見到香港股票市場持續攀升，他們一樣透過滬港通深港通持續流入香港。什麼特朗普推出對中國企業制裁政策，什麼美國持續收緊中國企業在美國開拓業務的限制，連中國政府在十月十一月講明會大幅對互聯網企業進行反壟斷監管，什麼國家持續收緊國內金融政策等等，都無阻港股持續大幅攀升，連無業績，完全虧損狀態的企業也能順利高盈率上市，恆指更突破30,000點。大眾眼中任何東西都是正面！坦白說，在2020年這些股票的管理層是否做得特別好？是否特別勤力？是否特別去開拓市場增加盈利？員工們免費加班，瞓身幫老闆工作？

當2021年美金轉變趨勢，市場資金不停溜走，所有人突然如夢初醒將本來已有的負面消息搬出來，然後再將這些負面消息不停研究討論發佈，外資撤離港股持續下跌，大陸資金見勢色唔對也含着淚離開。資金你走我走，整個市場都充滿着負面情緒，與上年180度改變，眼中任何事情都是負面的，最搞笑的是，2021年下半年國家金融政策更趨放鬆，還在早幾天開始減息，金融政策全力支持企業發展業務，而市場一樣以負面解釋。

第一批外資回來香港一般都在下跌行情近最後階段進行，這段時間一般都是大眾情緒非常低迷。而他們的進場基本很難發覺，（首先真正大戶會用VWAP的方法分攤接近一個星期至一個月來買貨以免影響股價，減少被人發覺的機會；另外很多也透過不同的證券行或銀行來買貨，然後再集合於某一帳戶內）一般當市場傳出這些消息的時候他們幾本已完成部署。當第一批外資完成回來，其他外資也見形勢轉變也會快速流入，而國內資金接着又會唔執輸地進入香港，市場又會變得非常樂觀，當你到時在猶豫是否追入的時候，行情早已上升到距離低為很遠的地方了。

當然若你認為香港現在與以前不一樣，外資不會重臨香港的話，也沒問題，不參與香港股票市場就是了。但是你必須要記着你今時今日這個觀點，切勿將來恒生指數上升至3萬點以上的時候，又來高追港股，接我們在低潮時買入的貨就是了！