美國退市 全球資產影響浮現（上）

昨天文章已分享，隨着今個月底即將舉行銀行家會議，美國聯儲局退市政策（美國聯儲局無限量量化寬鬆購買美債措施，轉為較少量購買美債資產，再轉為停止購買）大方向將更清晰，美金當持續走強，新興市場股票被拋售，過去20年都沒有變化過。今天韓國股票持續下跌，連越南股票也開始被拋售，商品如石油和銅價兩三個月已從高位下跌了20%。美金持續高企，歐元創了今年新低，連帶歐洲股票都受影響這兩天也開始急跌。有朋友問為什麼香港永遠都是最傷的一個，因為香港是亞洲及新興市場資金最自由流動的地方，想來就來，想走就走，毫無限制。

我在今年四月發表短片「騰訊先大暴跌，然後升穿$1000」已清楚表明，當時騰訊大約$640左右，將會下跌至$480水平，這是當時全城最悲觀的一位，當時已強調監管原因只是一些藉口，根本性的原因就是美國經濟在第二季第三季持續復甦，有機會拋離其他經濟體系，聯儲局有機會開始討論退市，造成美金持續向上產生的效果。資金要離開，只是大家找下跌原因。在騰訊$640的時候，當時大量網民說我發夢沒有那麼早，怎麼可能會發生，說我完全計錯數。到今天當騰訊真的下跌到低於$480的時候，大量朋友說看$1000，不切實際不要痴人說夢。這正正印證，短片內容沒有變過，事情根據短片預期的美金走強，美國經濟繼續拋離其他國家，聯儲局即將退市等繼續發生，只是朋友的心變了。過去20幾年投資經驗，當股票真的下跌，市場必然會給你一個非常令人信服的原因，令你在高位亢奮，低位懷疑。學巴菲特所講，高位沽出低位買入講就容易，但是永遠市場先生都能有效影響大眾反其道而行。

阿里巴巴與騰訊的情況其實一樣，兩隻股票盈利能力相當高和現金儲備非常強勁，同時也有最優質的管理人才。有人會錯覺阿里巴巴走勢比較差，事實是直至昨天為止兩隻也是從52週高位下跌的幅度大約46%，根本沒有大分別。兩者在低潮時跌幅相若，即是代表不是個別公司出現問題，而是受整個系統性氣氛走資的影響，這正正說明將來資金回來的時候一樣受追捧。

與我在四月份發表的短片內容沒有分別，阿里巴巴我依舊相信升至$350，騰訊升至$1000，我完全沒有懷疑。這是我自己為什麼在跌市期間買入（之前文章已交代何時已買入，現在一樣坐艇中）。坐艇不坐艇對我冇分別，因為買入後即使他上升10%我也不會沽出，上升20%我也不會沽出，同樣地它下跌也不會沽出。預期明年中前後有機會到達目的地。有朋友問會不會遲少少才到？我說即使要再等多半年也沒問題，因為我自己相信一定會到，而到時量化年回報率是30-40%以上，符合我自己投資港股個股預期回報的要求。

說回美國退市對全球資產的影響。在前文已說了全球股票市場已開始反映。大家有沒有留意最近美國公布數據的時候，市場不停衡量數據的強弱，來估算聯儲局退市的步伐。這正正就是一個重大行情，持續的估算令全球投資者感覺不確定性，自然推升美金。為什麼全球投資者對聯儲局退市的步伐那麼在意？原因是直接影響短中長期息口走勢的預測，也直接影響全球所有風險資產的估值。

由於篇幅較長明天再續…