All in 還是 All out？

【金牌投資錦囊1.0 即將完成使命】

金牌投資錦囊1.0線上課程上線近一年，這個免費的課程主要根據我的投資經驗，以精簡的方式，分享常見的投資失敗教訓及真實例子。希望每一位追夢投資人可以避免重複犯下前輩的錯誤。

截至目前，已有近兩千人完成課程並獲得證書。就是說世界上有兩千個人，以及他們的家庭可以避免在一生的投資路途上出現一無所有的情況， 明白到投資與風險並存， 長保家庭財務平安。

為協助大家更好地抓緊未來一年市場出現的機遇和應對風險,我們的平台和服務將在下季度作出更大的優化。 為了配合平台發展，金牌投資錦囊1.0課程將於6月30日晚上永久下架, 正式完成它的使命， 敬請注意。

All in 還是 All out？

最近，在網上看到很多外國大眾投資者， 按耐不住在最近美股S&P 500 突破4200-4300 點時， 出現恐慌性買入。 很多朋友都是因為受媒體的影響，在年初認為美股會世界末日或認為銀行會出現危機在低位大量沽出美股。 眼見美股當時由低位持續大幅攀升， 尤其是突破今年二月一日的高位4200點後， 出現恐慌買入， 這一點從股價上升的速度，可以清楚看到。

相信你現在明白和體會到我在今年2月3日文章分享的看法，“夾美股淡倉”的威力。當時說：

「...到5月份到時聯儲局很難再一次用“還會繼續加加加”的說法，主席的言論會更讓市場相信和認定，加息周期已進入完結階段，減息的預期會加大。

 在這個背景下，到時最有利的就是“夾美股淡倉”... 假如，美股能上升到4200-4300水平或更高， 持續看淡美股的大眾朋友，看見指數突破之前的重要反彈頂部水平，一般也會正式投降。 持續一段時間後，大眾就會變得樂觀，深信一切已經雨過天青。」

事實上，為什麼很多大眾次次都很容易被夾淡倉, 出現恐慌性買入？ 或是很容易出現恐慌性沽出？ 原因與大部份人都喜歡“All in / All out, 要麼賺到最盡， 要麼虧得最少”有關。在我們正式進入半年結前， 想跟大家再一次分享過去曾經分享過的重要投資理論及經驗， 這內容對你面對下半年市場出現貪婪和恐懼時特別有用， 我肯定大部份人在下半年會出現以上較極端的心理狀態， 做好準備永遠都沒有錯：

很多投資者都喜歡採用極端的策略進行投資,例如當自己認為市況即將出現突破,有機會快速上升,就把全部可用的現金投入股票;相反,若認為有很大機會股市將下跌,就把所有的股票賣出,全部變為現金。有些朋友不但是在整個投資組合層面如此, 在個別持倉股票上也同樣採取此策略。當對某隻股票充滿信心時,就一口氣買入,當發現不符合預期,就一口氣沽出全部持倉量。

採用此策略的潛意識是相信自己能洞察世上所有的變化,並認為自己的判斷必然正確。但是,任何投資決定都涉及對未來事件發生機會的判斷。機會可以是高,甚至越來越高,也可以是低,甚至越來越低。無論如何,在投資市場判斷上,高於85%的機會已經很罕見,100%是不可能的。All In 或 All Out 的策略背後的判斷是要麼100%機會上升,要麼100%機會下跌。

這解釋了很多朋友都不願意買股票的時候分階段買入， 沽出的時候也不願意分階段沽出。 使用這種投資策略, 對一般投資朋友的心情會容易產生非常大的波動變化， 例如容易出現發覺自己買得太快太多太早而失望， 因為當更便宜的機會出現時自己已沒子彈投入； 另一方面也可能會發生，發覺自己沽貨沽得太快太多太早， 眼白白看見賣出後快速攀升至高位而痛心。 即使給你中了， 你也會容易變得極度興奮， 認為自己料事如神， 然後下一次又是採用同一策略， 結果總有一次會出事。

這解釋了為什麼我在過去分享了文章如何利用金融工具, 對沖過大投資風險, 詳細說明如何對個人投資組合進行合適的對沖風險。對沖投資風險的目的就是協助投資者避免出現All In 或All Out 的策略, 可根據自己的判斷來調節整個投資組合的風險。 你的投資不再像舊式燈制只有開和關的功能， 你的投資變成了現代LED 燈光操控按鈕，除了開和關功能外， 現在可根據場合時間和環境進行微調， 中調，大調光暗，做到光暗任何時間都能根據自己的需要進行調節。

慢慢做到這一點是非常重要， 因為做到這樣就是擺脫大眾投資的最大盲點， 非黑即白， 不是“大”便時“細” 的賭場模式， 也是有效管理自己的貪婪和恐懼的情緒最有效的方法之一。

星級⭐️問與答

問：黃sir你好， 你經常分享投資的時候，必須要分散風險， 為什麼巴菲特公司持有50%以上都是蘋果股票， 他這樣集中投資單一股票，不是也可以參考嗎？

答：

市場上誤解巴菲特的投資策略是高度集中在一兩隻股票。事實上,如果你細心研究他的Berkshire Hathaway,你會發現他的投資策略是典型的分散投資組合。Berkshire旗下有保險、製造、零售、能源、鐵路等多個實體業務,總資產超過3000億美元。這些業務每年可以穩定產生近400億美元的現金流入和300億美元的純利潤。在正常的市況下,加上投資收益，Berkshire 每年可以產生500億至800億美元的淨利潤。事實上，Berkshire的股票投資組合只佔公司總資產的30%。所謂蘋果佔50%是指Berkshire股票組合的比例,蘋果實際上只佔Berkshire總資產的17%左右。

更重要的是,Berkshire強大的現金流和利潤使其即使在最極端的情況下,例如蘋果一夜消失,對Berkshire的核心業務也沒有實質影響。Berkshire大約只需要三年或更短時間就能通过盈利彌補全部損失。

但是,巴菲特的投資策略不適用於普通投資者。首先,巴菲特有能力影響他投資的股票管理層,普通投資者沒有這個能力。其次,Berkshire的業務多元化,無論在任何經濟環境下都可以產生穩定的利潤和現金流。即使蘋果一夜消失,Berkshire也有很高的機會迅速彌補損失。 因此巴菲特擁有極強的心態，但普通投資者沒有這種條件。例如45-50歲的投資者,他們的財富主要來自多年的工作或自己的業務。如果重倉股票出現重大損失,他需要依靠個人力量和單一業務花很長時間才能彌補,如果遇到經濟低迷或健康問題, 可能永遠無法做到。而損失會直接影響個人和家庭生活。

所以,普通投資者的心態和巴菲特完全不同。當股票短暫大跌,很容易出現恐慌和做出錯誤決定,導致重大損失， 儘管持有的股票是有前景的。

許多成功投資者分享投資方法後,其他人模仿但得不到預期效果,遠遠差於預期。原因是任何標準投資策略都需要根據投資者的個性、人生經歷、成長背景和家庭情況等作出個性化調整。這個部份決定你能否看到和執行投資機會,最終決定投資結果。沒有個性化策略,盲目抄襲別人策略是危險的。