港股蟹貨 應該如何處理?

Aug 19 / 黃智文
一對一Zoom 與讀者交流活動昨天晚上已圓滿結束, 實在感謝每一位參與的朋友。由於我會在每次進行Zoom交流前,先根據大家報名時填寫的問卷進行較詳細的準備工作,因此整個活動個人投入的時間的確比較多。 由於需要追趕其他工作的進度,Zoom 交流活動就先暫告一段落, 稍後有機會再作安排。

在這一個星期進行的50小時ZOOM交流, 大致印證了我過去的想法和估計。 當中包括, 曾經歷過2007/2008年金融海嘯金融大災難的朋友, 絕大部份早已實行我在2021年5月開始不停分享的追夢投資法則中“8%”及“25/75%” 理念, 近期的港股行情依然能夠輕鬆面對。相反, 一般只有幾年經驗的投資者, 普遍只停留在明白以上理念階段,但一直沒有執行, 因此最近的港股行情對財富造成重大負面影響。

投資經驗尚淺、投資暫時未如理想的朋友千萬別灰心,未來投資路還有幾十年,只要未來投資落實執行理性的投資策略,嚴守風險管理,避免重複使用過去你已親身體驗失敗的投資/交易方法,你最後必然會好像很多2008年痛失一半以上財富的人,早已賺回數以倍計,甚至十倍計的財富。就是因為當年付出了這些大型投資虧損的學費,才能獲得今時今日豐厚而真實的投資回報成果。

您心中近期最想問的問題是否“如果擁有大量港股蟹貨,應該如何處理”? 如果您的答案是“是”, 我可以說您絕不孤單。 根據我的觀察及統計, 香港大眾投資者接近九成或以上, 港股在他們的整個金融投資組合比例一般都在60%以上, 很多很多也為了手上擁有大量蟹貨而煩惱。

投訴手上持有大量蟹貨的朋友, 不乏價值投資者。 原因是,很多以價值投資法作為長線投資的朋友,更多會無視這個25%/75%的紀律, 他們一直認為使用巴菲特的價值投資方法就不需要理會這個紀律, 他們認為通過精準計算估值方法就可大幅減少出事的風險, 即使全部投入中港股票,一樣能保證獲得長遠非常可觀的投資回報。 

價值投資法當然是有效的, 但是大家必須要理解這些長線估值投資法源於哪兒? 只要有在大學修讀金融課程的朋友, 一定會非常清楚所有經過驗證而有效的金融理論,絕大部份都是來自美國資本主義社會, 這些估值計算方法是針對在自由市場經濟營運的企業而設計。

在2022年的今日,在香港上市的恒生指數成份股二十大入邊約80%的企業都是身處社會主義國度(1997年只有10%,2007年只有50%), 在計劃經濟的環境下營運的企業, 很多企業行為都不能單純以商業角度進行, 包括定價權收購權等, 更何況核心 資產理念是“共同富裕”,因此相關方法效用大幅降低, 甚至完全失效,又有什麼奇怪? 這也解釋了為什麼中國堅持新冠肺炎清零政策, 而西方國家堅持躺平政策, 社會主義和資本主義社會經濟民生本質思想就是不同, 完全照搬在西方賺錢的方法到中國來, 你認為結果會是如何?

今天大眾手上大量港股“新鮮蟹貨”的情景, 我過去親身見證過很多次,真的見怪不怪, 這些情景在港股市場經常發生, 2008年,2011年,2016年,2018年,2020年等。 過去上班的時候每次遇到新富豪客戶,我也要“執別人手尾”, 而每一次客戶最終都能獲得滿意的效果, 最重要的是他們百分百重拾對投資的信心。當然,不同的投資者必須根據他獨特的情況作不同的行動, 以下是其中一些重點:

1. 切勿再增加港股風險/比例

如果投資組合港股比例早已超過自己限制的水平, 即使港股持續下跌, 到達你認為非常非常非常之吸引水平,心中希望再買入達致“溝淡”降低成本,增加將來翻生的機率為目的,也絕不能!絕不能!絕不能!再增加港股投入。我們投資不能用一個錯誤的方法去拯救原本已屬於不當的部署,投資不是武俠小說,不能用以毒攻毒的思維。以一個錯誤的方法即使拯救成功,這是好彩!你必然心存僥倖,一定會再有下一次,結果永遠離開不了這個漩渦,最終總有一天把你再次弄得焦頭爛額,更有可能永不翻身。因此,即使要進行港股交易,希望最終達到減少虧損目的,也只能規限自己在現有或更少的規模上進行交易操作。

2. 深入了解持倉股票渡過難關的機率

由於篇幅所限,星期一繼續。

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