前一個星期五（5月3日）文章“賭徒悲哀 撳住給人打” ，當天開市前牛熊證比例達到不尋常且極端的3:7，熊證集中死亡價在16000 - 16600點。儘管當時恒生指數已經連升了9天，幅度達2000點，但是如此高的熊證比例，說明大眾還未被說服大市要升， 深信大市會跌，因此他們堅定地在星期四大量持有熊證。 要知道， 如果散戶看跌成功， 相關的熊證可在一天內上升1-3倍。可是，星期五一開盤，恆指裂口高開在18600點上， 剛剛到達熊證的最集中的死亡區，三四十億的熊證即時死亡，散戶的對家大戶們袋袋平安。
當天我再次重申, 投資人千萬不要以看淡或沽空為獲利方法，因爲只有交易員才能用，只有專業交易員才懂如何面對夾倉或平淡倉獲利的竅門和技巧。
隨後，絕大部分散戶依然看跌，認為恒生指數升了那麼多一定會回吐， 大眾繼續買入累積熊證。到星期五（5月10日），牛熊證比例高達4:6， 大市再一次屠熊， 期指24小時內由18100上升到近19000點，當天文章“港股屠熊 傷亡慘重“，說到熊證最集中的區域18600 - 19000已經全部被收回，加上星期一二大市再推高到19300點，就是說之前所有大眾買入的熊證集中區全部被殲滅收回, 這又是20到30億的價值。
到這一刻，牛熊證比例已恢復正常的比例6:4，牛6， 熊4，看來一大班朋友受到連續的衝擊後， 思維開始變化， 他們現在較大機會開始看好。 同時，一般大眾與牛熊證玩家的思維差不多，在之前升浪開端，由於半信半疑，他們一般持貨量很少或只持有倉底貨。由於很多股民在過去一年對港股已心死， 一直沒有大幅增加港股持倉，又沒有投資美股美債，因此戶口 持續累積了大量工作上班得來的現金。 如果港股稍後持續再上升，他們就會開始身痕，把更多資金投入，而一般人在初期都會獲利， 獲利甚至非常容易且豐厚。然後，開心一段時間後，他們就會傾盆買入，夢想一朝發達，這正正就是外資想要的最後結局，這才是外資要吃的大茶飯。他們餓了實在太久了！
只要大家有心理準備， 時刻保持清醒， 明白他們在未來不斷發佈消息背後動機，在任何情況下中港股票不超過20-25%的紅線， 個別股票不超過財富的5%-8%， 交易和投資港股才能獲得真正屬於您的回報。
說到今年由年初開始的中特估股票持續強勢，我在一年前2023年5月30日分享了“中特估 中招股？”文章，當時中特估股票獲得追捧。隨後這個概念短暫爆破，相關概念股股價在隨後一個月走勢開始逆轉，半年後跌幅達15%-25%。當時我部份內容如下：
“國企估值一直極度低迷， 主要原因是公司治理水準與投資者的國際標準有重大差異，以及管理層的服務對象有重大關係。 我們可以用常理來推斷，例如中國銀行年收入超過6000億元，市值過萬億，但年報顯示，董事長/行長年薪加福利僅為86萬元，風險總監為126萬元。即是說我很努力工作，“ 爬樓梯”， 到最後的人工就是這樣，比香港一般中產家庭收入還要低， 不要說與國際差不多規模的銀行， 同樣職位的人工相差百倍以上。 我當然佩服及肯定擔任這些公司的管理層，心中肯定有顆愛國之心， 但是如此低的人工對一般頂級人才肯定吸引力不足。 以上絕對不是中國銀行獨有， 而是大部份類似的企業都是這樣。最近中證監全部減人工50%， 針對如此與資本世界接觸和權重的監管機構進行這樣的薪酬改革，真的是不可思議。”
最近信報的報導， 似乎解開了以上文章之謎。
在2024年4月24日信報報導：
“中國銀行原黨委書記、董事長劉連舸受賄、違法發放貸款一案，山東省濟南市中級人民法院今日一審公開開庭審理，劉連舸當庭認罪悔罪，法庭宣布休庭，擇期宣判。控罪指出，2010年至2023年，被告人劉連舸利用職務上的便利以及職權、地位形成的便利條件，為相關單位和個人在貸款融資、項目合作、人事安排等事項上提供幫助，非法索取、收受他人給予的財物共計折合逾1.21億(人民幣．下同)。”
原來在文章中所說的董事長， 在我發佈文章後一段時間被捕，他是透過這些非法渠道彌補了與外資同等職位的薪酬差額， 這正解開了當時我的疑惑。作為投資者， 一直最討厭的，就是這些在年報上沒有反映的成本， 讓我們無從計數風險。 在香港以及世界各地，金融相關的領域採用高薪養廉是最有效的， 因為相關的誘惑正常人要抵抗的極其困難的。
因此，當我們進行分析和投資國企央企的時候，我們採取的選擇標準與我們分析西方資本主義社會的企業完全不一樣。 很多時候分析他們的盈利能力財政表現等等，也是捉錯用神。因為在這個制度下期望央企要營運得高效率，要好高的資本回報能力，似乎不太實際。 因此，政府政策利好與否就壓到一切，而國內資本，就是以這個唯一的標準來持續投入與否。
習主席在去年底說明中國的金融之路明確要與西方走不同的路，因此中國要有不一樣的估值系統。由於這是國家最高領導人最明確的指引， 國內資金必然以這個為流動方向。因此我在1月26日文章“中特估2024 逐漸成形” 說明中港股票中現在以回報風險值來說，最值得選擇的，就是根據這個估值法而獲得最高價值就是高息央企國企股。
例如：
中國銀行 +25%
中石油+35%
中石化+25%
中聯通 +18%
看看他們在這幾個月的表現， 以全球高息股的表現來說，的確不錯。
