最近，香港大部分媒體和商界人士對特朗普在未來4年可能對中國和香港造成的潛在負面影響普遍低估。很多人抱有僥倖心態，認為特朗普作為一位典型的商人，凡事都有得商量，一切不過是場交易。
有大企業家更說：「我們能做的不多，只要做好自己就夠了。」。這些話或許對於早已將大部份資產投入香港不動產，本地及國內業務的企業家朋友來說，當然合理。因為他們根本別無選擇。（除了早着先機的李嘉誠例外，他把自己的上市旗艦早在2015年遷冊到海外，現在1號仔稅前盈利只有4%來自中國和香港）。
對於我們這些一般香港投資者來說，是幸運的。因為，我們並沒有大亨們的包袱，我們擁有100%的財富管控權，能夠隨時毫無顧忌地自由調整投資組合以應對潛在投資風險。
特朗普再次上場，這是我過去一年最是擔心的。
「Make America Great Again」的真正含義
特朗普的口號「Make America Great Again」表面上看似是一句提升美國經濟、增強國防和提升全球地位的標語，但更深層次上，它體現了一個核心理念：「America First」。
這一面可理解為「美國優先」。這個理念反映在他的一系列政策中，旨在保護美國本土產業，反對不公平貿易，促使製造業回流美國，創造本地就業機會，同時對非法移民採取強硬立場。他認為移民搶走了美國人的工作機會，改變了社會結構，讓本國公民的利益受到威脅。
然而，「America First」的另一個含義不僅僅是「優先」，而是「第一」“The First” —— 美國要繼續成為全球在經濟、軍事和話語權方面的第一位。因此，任何可能威脅到美國全球領導地位的國家都會被視為敵人。而在美國心中，能威脅美國全球地位的國家只有中國。這一點從特朗普的副總統候選人幾個月前首次接受訪問時便已明確提出，美國不應該浪費資源時間糾纏烏克蘭戰爭中，而是必須要全力應對中國，因為中國是美國最大的威脅，。
拜登用花招 特朗普用陰招
相比民主黨對中國採取的科技圍堵政策，特朗普在2016年至2021年間的對華政策可謂「不擇手段」。這一政策年代可以說是美國對中國史無前例的敵對開端。他的策略並非光明正大，而是充滿了「陰招」——欺凌，綁架，煽動，老屈。他早已意識到長期下去，中國會取代美國的全球經濟地位，因此關稅戰只是一個開端。
讓我們回顧一下特朗普過去所使用的「陰招」有哪些？認清這些手段，我們便能更謹慎地評估其帶來的潛在風險，避免在財富管理上因輕敵而釀成大錯。
偽裝談判的貿易欺凌
2018年中國對美國的出口佔到全國出口額的20%，對中國來說是重要的經濟命脈，特朗普一直知道這是中國經濟的要害。
當初特朗普在2018年與中國展開貿易談判時，表面上表現得「凡事都有得傾」，給予中美雙方多次對話的機會，且讓人感覺談判過程是可以協商解決的。然而，隨著談判進程的推進，特朗普的真實意圖逐漸暴露，顯示出他早在最初就設定了高壓的貿易策略，無意真正放鬆對中國的經濟打壓。
在2018年，中美雙方多次召開貿易談判會議，特朗普多次公開表示美國並非要與中國徹底割裂經濟關係，並強調雙方可以通過談判達成共識。這一策略讓人感覺到美方似乎開放態度，願意透過談判解決問題。根據美國貿易代表辦公室（USTR）資料，雙方談判涵蓋了知識產權保護、技術轉讓、農產品貿易、金融開放等範疇，反映出特朗普政府似乎在給中國「台階下」。
隨著談判的深入，特朗普政府一再提高對中國的要求，甚至在談判過程中多次「反口」，採取強硬態度，實際上並不願真正讓步。到了2019年，美國對中國進口商品的加徵關稅範圍已經覆蓋超過5,500億美元的商品，其實已幾乎涵蓋絕大部份來自中國進口的產品。這時候，稅率已經從2018年的3.1%增加到2019年接近19.3%。從數據看來，美國每年向中國徵收的額外關稅成本接近1,000億美元，顯示出特朗普對中國「經濟侵略」的決心。
事實上，最終的貿易協議實際上仍然要求中國遵守美國早期提出的要求，如增加美國商品的採購量等。可以說，特朗普自第一天起就設定了高壓的貿易戰路線，談判過程中所展示的「協商空間」只是表面功夫，最後根本就是全部執行，真正的目的是要削弱中國的競爭力。
據中國商務部的數據顯示，在2019及2020年特朗普仍然執政的時候，中國對美國貿易順差對比貿易戰發生前，大幅減少了每年近1000億美元，由近每年達到美元4200億順差， 下降到2020年的3000億, 到2023年降至2700億，扭轉了過去多年的趨勢。當年開始，直接造成大量低生產增值的中小廠商在中國倒閉。特朗普落台後，中國也全力爭取將工業轉型升值，全力打造高增值的高科技工業，加速轉型。
很多人預期提高中國貨品的關稅會導致美國通脹上升。然而，根據美國勞工部的數據，2019年及2020年美國的年通脹率僅為1.8%及1.9%，仍處於十分健康水平，並未受到負面影響。如今美國選民對特朗普當時低通脹的時代極度懷念，這也是為什麼特朗普在2024年總統選舉獲勝的重要原因。一般人的想法將通脹與中國入口價格直接掛鉤，實在過於簡化相關關係。
貿易欺凌是他打出的“最光明”招數，我們星期五繼續討論他過去採用更陰濕更毒辣的招式。
