東升西降，投資大陷阱?

東升西降 投資大陷阱?

美國前日公布的通脹率為3.5%，較上月的3.2%上升了0.3%。市場反應認為通脹壓力超過預期，導致當日股市大幅下跌。同時，美國短期、中期及長期國債利率急升，美元也因此大幅攀升至105.30水平，香港股市隨之下跌。

正如我先前在未公布數據前與學員討論美國通脹趨勢預測時所強調，利率的波動僅是結果，預測這「果」並無實質意義，而應深入探討其背後的「因」—即通脹趨勢。通脹趨勢的預測並不複雜，根本無需過度關注市場所謂的「預期」，這些往往是市場操作者創造的干擾信號。那些被這些信號左右的投資者往往難以獲得理想的投資回報，因為他們總是被市場情緒牽引。

我曾在今年一月初指出，市場對於美國聯儲可能在一年內減息七次的預期純屬荒謬。如果這種情況真的發生，股市將面臨崩盤，但在選舉年，股市崩盤的可能性極低，根據歷史數據，這樣的概率不到5%。只要深入理解美國的通脹結構，便不會輕信上半年通脹率可能低於3%的說法，同樣，通脹大幅上升至4%以上的機會也相對較低。因此，聯儲局在2024年實施大規模減息的可能性何在？這解釋了聯儲局一直都翹埋雙手等運到，您急他不急。

請記住，通脹趨勢與利率波動是判斷投資周期的關鍵因素，正確評估這些趨勢對於實現良好的投資回報至關重要，也是許多專業投資者能夠獲得出色回報的關鍵。在過去51年中，我們經歷了超過33個不同的投資季節。在我2008至2019年擔任私人銀行家期間，經歷了6個投資季節。從2020年中至今，我們又經歷了三個季節—夏季、秋季和現在的春季（春季至今已已維持第16個月）。

在這約三年半的時間裡，我們只需要當看到轉變季節出現的一連串重大訊號時，把自己整個金融財富資產進行增持或減持調整（只通過債券/ 美股指數ETF/ 商品指數ETF 實現， 不牽涉個別股票投資），只是經過了3次的資產配置調整，即可見證資產增長近+90%，年回報達到23.6%，且投資組合的波動僅為市場平均波動的一半。這解釋了大部份在私人銀行裡的富豪客戶本業很忙， 但他們的投資組合回報既穩定， 投資時可以沒有情感， 他們不看股票圖表，投資不用出出入入，而回報卻一直遠遠跑贏大眾，成為Top 1% 財富擁有者。

當然，若我們對於判斷投資周期的深層理解及邏輯不夠精確，僅僅擁有片面之詞，便極易導致判斷失誤，進而使得投資回報大幅縮水。此外，我們亦需建立一套完善的機制，確保即便在短期內出現誤判，仍能保障長期回報的最大化。未來的日子還長，有機會再詳談。

最近接收到不少學員及平台會員關於“東升西降”這一現象的詢問，他們希望更深入地理解這一趨勢在我們的中長期投資策略中是否應予以考量。

中國內地媒體及學者在過去幾年經常提到「東升西降」一詞，這是用來描述當今世界經濟和政治力量的地理重心從西方向東方轉移的現象。這一表述不僅反映了亞洲，特別是中國的經濟快速崛起，也象徵著西方國家相對的經濟和政治影響力減退。

這一概念的背景可以追溯到冷戰結束後全球經濟格局的重大變化。自從1990年代以來，全球化和技術革新推動了世界經濟的重組，亞洲國家特別是中國利用低廉的勞動力和改革開放的政策，迅速成為世界工廠，經濟實力大幅提升。與此同時，許多西方國家則面臨製造業外流、金融危機以及政治分裂等問題，這加劇了「東升西降」的感知。

「東升西降」的提法對中國及全球都產生了廣泛的影響。在國內，這種說法增強了公眾的國家自豪感和民族認同感，有利於提升國際地位大方向的一種重要手段。中國的政策制定者越來越多地使用這一概念來支持其更加積極的外交政策和全球戰略，例如「一帶一路」倡議。

然而，在國際上，「東升西降」的說法引起了不同的反響。一些西方國家對此感到不安，擔心中國的崛起將改變國際秩序，挑戰西方在全球事務中的主導地位。這種感知可能導致戰略競爭加劇，甚至引發地緣政治的緊張。此外，這一說法也使得一些發展中國家和新興市場國家對於選擇「向東看」或「向西看」的外交策略進行重新考量，尋求在新的全球力量格局中最大化自身利益。

毫無疑問，在經濟和政治影響力方面，東方世界，包括中國，將持續表現良好，而西方國家由於已處於發展成熟階段，無論在經濟或政治上都難以持續快速增長。隨著東方國家影響力的持續上升，西方的相對影響力勢必會有所減弱。

然而，由於美國代表的西方勢力在全球具有壟斷性的影響，無論在政治還是經濟領域，均導致了許多不公正的現象。例如，美國的盟友以色列在加沙進行的行為明顯違反人道主義，但全球竟無力阻止，西方國家對此甚至保持了克制。在美國持續提供軍事支持的情況下，全球主要國家對此視若無睹。面對現實，美國是全球最大的經濟體，而第3，4，5，6，7，8，9，10大經濟體都是美國的堅定盟友， 大家早已連成一線， 美國是大阿哥，他早已在世界舞台上具備指鹿為馬的本事。

2008年金融危機時，全球盟友共同幫助美國解決問題，迅速克服了危機，全力維護了美國的地位。當中國自2017年起在國內媒體中頻繁提及「東升西降」時，美國也開始同步採取圍堵中國的策略，包括貿易戰、科技戰、太空戰、晶片戰等。。。 這個趨勢只會越來越厲害，均是旨在減緩中國影響力擴張的措施。當然，中國也不甘落後，努力自強不息，尋求自主發展之路。

儘管我認同「東升西降」是大勢所趨，這大勢只在於發展的速度快慢，然而，這只是從政治和實體經濟的角度考慮，絕不可將辛苦賺得的財富基於此理念進行投資，因為以此作為投資思維及邏輯， 最後出事沒有人會可憐你，您需要獨自承受。

為何說你要獨自承受？ 因為即使是香港特區政府和中央人民政府， 當說到要真金白銀進行金融投資， 他們一直沒有重點把「東升西降」考慮在金融投資策略裡。 

下週再繼續討論。祝大家周末愉快！