黃金不是用來抗通脹的。

黃智文
在1980年至到2000年期間，發達國家通脹每年平均大約5%，並在1980-1983年維持在10%或以上。如果當年買了黃金作為通脹的對沖工具，那你一定很失望。因為黃金由1979年約800美元一安士一直下跌至2000 年約300美元, 20年間貶值60%。

二千年開始黃金由$300升到上近年兩個高位第一個是2011年大約$1900美元水平，第二個是在2020年升到2000美元水平。上升原因除了新興市場經濟大幅躍進，大量黃金首飾消費外，當然與美國實行多次量化寬鬆措施使美金疲弱有直接關係。

關於美國量化寬鬆對黃金的影響，大家要非常注意。美國2008-2015年間在金融海嘯後實施了三次量寬措施。當2012年9月尾宣布第三次量化寬鬆的時候（亦都是最後一次），黃金出現第二個頂約1800美元（已無法高於2011年第一次頂），由於市場已明白不會再出現新的量化寬鬆措施，隨着市場持續討論何時退市（只是討論當刻根本都未正式退市），黃金一直持續下跌。由2012年9月直到2015年12月正式啟動加息周期當刻3年間，由高位$1900下跌到$1000水平，跌幅接近50%。如果高位買了黃金以為作通脹的對沖工具，那投資者又一次失望了。

在買黃金前必須要明白黃金其實也是一個非常投機性和波幅大的投資工具。