保證修復20%虧損 這方法富豪歡迎

Jul 8 / 黃智文
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任何人的投資組合入邊總不可能每一部份都為整個投資組合不停地長期地提供回報貢獻。 例如有部份確認基本面已改變, 必須沽出停止虧蝕。 當然,也有部份投資人因為各類原因沒有根據之前指定的策略在交易中進行停止虧蝕, 引致比較大的個別部位虧損。 又或者因為市場極度動盪, 來不及止蝕, 當完成交易已是虧損超過10%以上了。若要復原這部份, 有沒有一些較可靠的方法?

經驗較淺的投資人, 很多只想着買一些風險更高的股票來博資產復原, 甚至希望盡快反敗為勝。 據我的觀察, 當一個人剛剛虧掉了,止蝕虧損了10%-20%, 或多或少都會影響心情, 可能非常憤怒,可能非常失落, 感覺非常無助。為了盡快處理這虧損 , 希望能夠復原,有些朋友甚至會有盡地一鋪的心態, 瞌埋眼瞓身一些看似很高機會獲利的交易。 例如因為之前看好股票,大幅下跌了,所以出現虧損, 當被逼斬倉或止虧後, 便會把心一橫, 個心㷫烚烚,於是倒轉進行看淡沽空。 

結果只有兩個, 一個是較好的, 這就是再次虧損, 結果整體虧損了不是20%, 而是30%。 這些朋友更痛苦, 然後立刻停止投資, 明白這不是一個辦法,需要一段冷靜時間。 

另一個結果是最可怕的,這就是給你博中了, 由原本-20% 在極短時間內倒賺返5%以上。 這些朋友一般都會對自己的運氣和能力信心爆棚, 當稍後再出現類似情況, 這些朋友非常傾向用更大銀碼, 甚至借貸來重複以上操作, 結果真的是“超級好大鑊”。 這些例子我見得太多了, 這是很正常的人性!

事實上如果在你整個投資組合入邊, 投資一直有根據自己的規則和法則,出現部份虧損部位, 理應不影響整個投資組合長遠表現, 真的沒有需要刻意為虧損那部份立刻找回一些方案拯救。必須繼續往前看, 把虧損事情分割出來, 因為這是投資成功必須的元素, 就正如索羅斯永遠不會把他接近四成以上不能命中的交易耿耿於懷。
當然,很多時候經詳細解釋後,富豪一定要我給方案,我從來都不會托手踭。

任何拯救方案一樣有機會成本的, 方案有很多, 但絕對不是由一隻股票轉買另一隻股票“幼稚園式”的做法。

在持續息口向上的背景下,最典型的方案就是利用一特定的時間來追回所有虧損。 這個方案一般是最多富豪喜歡的, 因為沒有損害資金的靈活性,又近付百分百恢復一切之前虧損還原本金,投資者不需要再面對未來市場的股票波動,成功率接近百分百。 

這就是利用定息債券方案。 例如, 新世界地產到2025年到期的債券息率這兩個星期已上至到5.5-5.8%, 即是若今天富豪的某部份倉位下跌了18%, 他只要沽出並買入這張債券,瞌埋眼過了三年時間, 新世界地產會保證你之前的虧損100% 復原。 未來債券價格上升下跌,世界局勢如何走跟 這個承諾沒有任何關係, 除非新世界地產執笠。 

事實上,市場上還有大量投資級別的債券因為息口在過去半年持續上升, 已經達到相當吸引的水平, 例如 穩如泰山的中電8年後到期的息口已升到每年4%以上(是債券不是股票, 債券是保證的, 股票是沒有保證的),很多外國銀行A 級高評級債券息口五六年期都已經高於5%, 另外有很多投資級別債券五六年到期的也在6%以上。 因此選擇可以說是任君選擇, 想快一點修復虧損, 想慢一點利用更舒服的品牌也可以。

以上這個就是通過由股票資本增值風險轉為債券信貸風險的轉移, 你需要的就是時間,而其餘一切都是沒有太大不確定性。 既然相關虧損基本肯定幾年後將會消失, 之前虧損這單交易在心理上已可作 一筆勾消, 投資者心情自然安樂很多。 

至於靈活性, 投資級別的所有債券在任何銀行都是可作60%-80%的抵押。你將本金投放落債券的那一刻開始,相關發行公司已開始計給你利息。 例如中電給你的回報4%, 相對你現在短期港元貸款依然是拆息維持一個月0.8%, 若有需要看見短期短線或中線交易機遇,可抵押作貸款之用,便能靈活運用資金,絕對是除笨有精。

以上方案你可能說一張債券最少要200,000美金, 一般大眾可能不容易參與。 雖然這是事實,但是一般投資者也可透過選擇高評級債券基金達到類似效果, 只是當中包含一定的不確定性(因債券基金沒有到期日, 但擁有大幅分散風險的效果好處), 的確做不到從本質上肯定你可以做到完全修復虧損的承諾(因沒有到期日和保證給你什麼利息, 儘管背後其實都是差不多的東西), 但只要從基金說明書入邊看到他的投資持倉風格,基本上你也可以預期他能否做到。 而事實上大部份高評級債券基金在這半年已經下跌15%, 差不多把過去五年的回報全部吞噬, 當任何資產出現極端 走勢而背後是一籃子保證回報的產品, 出來的結果與你買一張有品牌的債券等到到期,最後好大機會都是差不多的結果。

我在2021年10月15日花2 集分享,題目是“高收益債券基金 我是市場最悲觀的一位“, 當時垃圾債券賣通街, 當時我已作出非常重要的警示, 結果 當時10月份就是所有垃圾債券價格最高水平, 然後好似倒水咁, 到2022年6月底下跌了20%-40%, 中國高收益債券基金更下跌了50%。 同一時間普通企業債券基金也出現大幅調整。
 
這些已經是發生了的事情, 我們要看的是未來的事情。若有人說現在正準備加息通脹好犀利, 怎可能會考慮債券? 這些朋友其實等於在上年下半年說什麼利率會保持很低水平一段長時間,買高收益債券是最穩妥的朋友, 他們根本不明白整個邏輯。 結果如何心知肚明。 這些朋友永遠只活在自己的思想, 從來都沒有看看究竟現在這個資產正在賣什麼價格, 這個價格已反映了什麼!

當全世界人人認為不適宜投資一些東西的時候, 往往都是開始努力做功課, 慢慢研究, 根據自己的策略,選擇最適合自己的投資項目。若是作長線投資,千萬要緊記不要同人迫,當要同人迫才買到東西的時候,一般都不是價值投資者入市的時機。

我們星期一再見!

(以上內容謹供教學參考之用,投資債券屬於專業投資者投資範圍,一般朋友投資之前必須問清楚顧問相關風險)
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