中國大鑊,特朗普如贏出!

Nov 5 / 黃智文


中國"大鑊"  特朗普如贏出


在過去兩屆選舉中,特朗普支持者的“隱形”狀態讓民調低估了他的支持度——約3%,而在搖擺州更是高達5%-6%。2016年與希拉莉的選戰、2020年對上拜登,情況皆是如此。特朗普的形象直率甚至帶些獨裁色彩,許多中產和專業人士認為他是“狂人”“罪犯”“不忠”。這些標籤再加上主流媒體的報導,使得不少人即便內心支持特朗普,也不願公開表態。



拜登執政下的經濟成績與草根階層的困境


拜登執政後,美國經濟從疫情中復甦,各項經濟數據亮眼,投資市場經歷了超過27個月的“春天”周期。這對投資者與中產階層來說是個好時期。


但對大多數基層民眾而言,這幾年卻是一場“惡夢”:工資增長有限,而食品和日常用品的價格卻大幅上漲。通脹雖對中產有利,但基層真正受通脹之苦,生活質素遠遜於特朗普執政時期。媒體越報導“經濟繁榮”,基層民眾反而越憎恨,認為中產和專業人士才是真正受益者,這種不滿尤其集中於美國中部的搖擺州。


因此,特朗普的全國支持度相比2016年的40%,2020年的44%,在今屆其實大幅提升了。根據同一個NBC的調查結果顯示,其支持率現已達48%。即使他當選,對比2016年,他絕對不屬於僥倖,或純粹技術性擊倒對方。



賀錦麗低支持度的原因


副總統賀錦麗擁有近年來民主黨候選人中較低的全國支持度,在選舉前夕只有47%-48%,遠低於他的老闆拜登當年53%。她的選舉策略主要集中在抨擊特朗普的個人操守,指責他的經濟政策會導致通脹上升,但卻無法提出具體對策。她給人留下“自己並不瞭解經濟”的印象,且多次引用“專家建議”來支撐其觀點。對於選民而言,這場選舉已成了“反特朗普”與“挺特朗普”之爭,賀錦麗本人的角色似乎被邊緣化,顯得有些滑稽。



特朗普的邏輯與其治理理念


自2013年開始,我對特朗普的思維展開研究,當時他尚未正式參選。深入分析後不難發現,他的每個舉動背後皆有明確邏輯,外界視之為“瘋狂”,但其實都是策略。他認為政客是“浪費資源”的一群人,並認為政府效率低下的原因就在於此。因此,他早有一套讓美國成為全球霸主的藍圖。




中國投資市場預測:特朗普若勝選的影響


若賀錦麗勝選,股票市場將保持穩定,但短期profit taking 難免。由於現行的美國國家政策可以延續,特朗普交易主題玩完,長期利率便會迅速回落,中國經濟也將毫無懸念逐步回升,一步一步按計劃擺脫低迷,股票市場亦可望平穩運行,稍後更可能尋求突破。


但若特朗普勝選,則需留意1月他正式上任前的巨大風險。


本篇文章只專注探討特朗普對中國可能的影響,其他國家的影響暫時不談。根據他競選時的說法,若特朗普上台,對中國的談判起步條件包括:


  1. 對中國商品徵收高額關稅:對中國進口商品徵收60%關稅,以保護美國工業並縮小貿易逆差。(談判時這可能提高到80%-100%)
  2. 強制執行農產品購買協議:要求中國履行500億美元農產品協議,兌現購買美國農產品的承諾。(談判時這可能再提高1-2倍,達1500億)
  3. 與中國經濟脫鉤:推動美國減少對中國的依賴,以達到美國製造自給自足的目標,將就業與生產帶回美國。
  4. 限制中國在美國關鍵領域的所有權:禁止中國在能源、科技和農業等關鍵基礎設施領域的所有權,以保障國家安全。
  5. 互惠貿易法案:力推“互惠貿易法案”,賦予總統對那些對美國徵收關稅的國家實行對等關稅的權力。



這些條款都相當直接有力,且預計若特朗普當選,11月-12月即會展開對華談判,一月上任的時候立刻生效。僅高關稅一項就足以將中國GDP增長從約5%下調至2-2.5%。若加上執行2至5項,則中國經濟增速可能會受到極大衝擊,甚至推至0。(當然最終落樓,關稅有可能沒有那麼高,因為他在20年前已堅定相信開天殺價是談判策略核心之一)




中俄關係和美國的可能政策轉向



同時,特朗普很可能立刻與普京會談。他曾承諾上任24小時內有能力停止戰爭。回顧特朗普時期,俄中關係較一般,俄美關係卻糖黐豆。若戰爭停止,美國和歐洲很可能與普京恢復對話。這將影響中俄關係,國家過去兩年的努力可能白費,雙邊貿易也可能逐步平淡化,始終中國實行不結盟政策,其他友好國家沒有義務永遠持續履行合作承諾。




市場展望:波動與希望並存


過去兩三季,中國經濟主要依賴出口,雖然占比已從特朗普時期的35%降至20%左右,但若突然失去這20%的份額,對中國而言無疑是災難。因此,若特朗普上台,11月、12月以及1月的中港股市可能會較為波動,美股亦會受到政策不確定性的影響。投資者應做好準備,系好“安全帶”。


然而,當政策逐步明朗化後,明年股市或迎來新希望。屆時,中國政府或將加強貨幣政策,進一步提振市場。而在特朗普任期內,美國經濟與股市的長期保障對投資者來說也並非壞事。


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