跌破2個指標 香港爆危機?

Mar 5 / 黃智文

跌破2個指標 香港爆危機


特區政府和中央人民政府不但鼓勵香港商界繼續唱好香港故事, 中共中央港澳辦、國務院港澳辦主任夏寶龍晤港區人大,更鼓勵港人要勇於與外部勢力鬥爭、防破壞港經濟。 


一直以來,實行資本主義的香港社會我們聽得特別多的是鼓勵我們努力裝備好自己, 發揮好客之道,與別人進行良性競爭(Competition), 有麝自然香。例如地區與地區(如以前的亞洲四小龍),企業與企業之間競爭, 人與人之間競爭, 由於不斷競爭,因此香港一直不斷進步。現在我們在媒體卻經常聽到的是我們要“鬥爭”(Fight), 不斷說要防範外部勢力的破壞。


慢慢地特區政府對大部份的外來批評都開始採用“反駁”的形式,先是特首以黑暴來 形容謝俊偉議員的發問方式,後有前財政司司長曾俊華發表網址說擔憂香港出現結構性財政赤字,有可能需要長期集資, 擔心下一代需要承擔,而現任財政司立刻反駁,批評曾俊華時代政府停止造地、基建投入不足和土地供應不夠,致樓價升了兩倍,市民只能承受高昂的樓價 。 方方面面都充滿着“鬥爭”的色彩和感覺。


這些趨勢顯示出與西方主流的開放討論價值觀相異,特別是在美國和歐洲政府鼓勵資本撤出中國的背景下,大量西方資金離開了香港特區及中國, 轉投星加坡和印度。 外資擔心,尤其是在美國大選的情況下,若特朗普再次當選,可能會實施一系列針對香港和中國的嚴厲貿易政策, 包括他聲稱會實施的+60%關稅。因此,特區政府正全力推動融入大灣區的發展,希望能吸引更多國內資金及機遇,以增強國家的安心感,同時積極推進23條立法,確保中央能夠更放心地向香港提供更多優惠政策。這似乎成為香港的唯一主要出路。


在財政預算案中,我們可以看到即使財政司竭盡心思,也難以迅速找到立竿見影的財政收入來源。在開支難以大刪減的情況下,只能回到老路上,希望透過刺激房地產交易市場來大幅增加收入,期待在未來一兩年內實現財政盈餘。 只有房地產價格平穩向上, 有大量市場需求, 北部都會區和大嶼山填海等等的項目才有長遠明顯價值。


說到舉債,財政司司長的觀點是,政府現在沒有通過舉債來維持日常開支。我同意,因為當前政府的大額財政赤字是在動用儲備來應對的,而這些儲備在過去八年已經減少了一半。事實上,特區政府一直以來真的並非將發債用於日常開支,而是主要用於基建和促進債券市場活動。 但是當說到財政儲備, 他就會把這條數也放進帳目內,例如他預期2024年的財政儲備降至6000多億,這已包含發債的數目。如果扣除全部債務資產, 又假如在未來一年不再發行債券,我們的政府儲備實際上在2024年就可能降至4000億。


為了拯救特區的經濟及政府財政狀況,“全撤辣”是曬冷式絕招, 特區政府別無選擇。 正如我早兩篇文章詳細分析,若果樓價再下跌12%-15%, 全港負資產人數將會達到10-11萬宗, 比2003年更多! 若碰巧特朗普在11月選舉成功,並對中國實施更嚴厲的貿易戰, 例如他之前說會增加60%的中國所有進口的關稅, 外貿加工生產佔全中國30%的貢獻將會受到重創,香港失業率將無可避免向上飆升, 到時香港經濟和特區政府財務狀況情況將會出現問題。 


然而,使用曬冷式絕招“全撤辣” 救經濟及政府財政狀況 ,特區政府的如意算盤是否這麼容易就能打響? 發展商及經紀只說全撤辣的好處(當然他們可能多了很多生意),其實全撤辣有沒有重大的負面效應呢?


在10月份,我曾分享過撤銷買賣稅(俗稱“辣稅”)可能會導致房價加速下跌的看法。當時我所指的撤銷辣稅未包括對公司客戶和境外投資者的放寬。由於中國內地投資者對香港房地產始終保持高度興趣,結合現在公司可以自由投資房地產,以及取消壓力測試,這些措施無疑會在短期內刺激需求(這些需求在過去十年受到壓抑,現在則在迅速釋放),導致短期成交量激增,房價理應立刻穩定,甚至緩慢上升。


如果新房銷售情況良好,大型地產商將有充裕資金持續投資於地產開發,這將保障大量工人就業。同時,二手房市場的熱度上升也將帶動律師事務所、室內裝修等行業的業務,進而推動整體經濟活力的回復。


然而,問題在於市場上即將釋放的一大批二手房源在未來一年內可能達到3-4萬套, 而現在之前因為辣椒而不能沽出的單位現在突然增加了九萬個新供應。儘管香港目前擁有超過九萬億港元的存款,投資者是否仍然像以前一樣看好香港房地產市場的長期增長,願意投資這些流動性較低的資產?或者他們會選擇持有更多流動資產以保障財富安全,在關鍵時刻資金能自由進出香港?我認識的不少富豪在撤銷辣稅後也開始物色香港住宅物業, 然而也有更多以前十分活躍於房地產市場的富豪卻不敢興趣, 因為很多都比較擔心香港的前景。


綜合當前情形,我預測差餉物業估價署在2024年2月的樓價指數將保持在300至306點的區間,這個區間將成為一個關鍵的市場信心水平。同時,恆生指數之前的最低點14,800也是一個市場信心的重要指標。前者代表了政府執行取消樓市調控措施前的低點,而後者是中國政府全面介入股市支持之前的低點。如果未來這兩個指標同時跌破這些水平,就意味著政府的救市措施未能奏效,屆時我們需要特別警惕,因為這可能預示著一場重大危機的前夕。


雖然這種下跌的可能性看起來不一定發生,但這些指標作為關鍵的參考點,對我們的財富規劃具有重要啓示意義,讓我們在日常生活中感到更加安心和穩妥。


在6S追夢投資系統的課程中,我向學員們闡述了專業投資者取得投資成功的方法。他們80%的時間用於進行投資規劃、設立假設以及進行測試,已經準備好了應對各種出現不同機率的市場變化的計劃,因而能立於不敗之地。相比之下,普通投資者幾乎不會將5%的時間投入到規劃中,他們日常只是盼望著股市的漲跌,採取臨時應變的策略。因此,他們的投資結果往往是可預見的。


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