看好港股 儘管波動
週二下午我分享了「小米,真有出色」的文章,這明顯是唱好小米。
當晚8:00,小米的新機款xiaomi 14開始銷售,僅僅五分鐘的銷量就達到了上一代小米13系列的600%。首銷的四小時內,就打破了近一年來中國內地四大電商平台國產手機「首銷全天銷量及銷售額」的紀錄。在全國各地的小米之家實體商店,大量的米粉(小米的忠實粉絲)排隊購買,還有許多人因為買不到而在網路上留言抱怨。看到這麼好的銷售情況,許多投資銀行在週三就迅速提升了對小米股票的目標價格,不到兩天的時間就將股價從週二的13.98元推升到了15.20元。
對於小米來說,2024年將是一個關鍵的年份。他計劃在這一年正式推出配備自動駕駛系統的智能電動汽車,股價到時有機會不是“飛天”,就是“遁地”。小米深諳“粉絲經濟學”,創始人雷軍親自領導進行第二次創業,已經投入了近100億元,並計劃在相關領域再投入800億元。在數千名工程師的努力下,小米是否能利用“人家車”的概念,加上全球已有超過7億用戶使用其產品的優勢,和數千萬的忠實粉絲,最終在新的領域打敗比亞迪,並迎頭趕上Tesla?我們拭目以待。
我們終於度過了波動劇烈的9-10月份。
在7月18日,我分享了一個重要的警告,指出第三季末和第四季初是企業融資最為困難的時期。考慮到今年利率居高不下的情況,我預計市場在9-10月期間的波動是非常合理的。當時,美股正好在今年的最高點附近,即4560點。然後從8月1日開始,美國的長期融資成本突然飆升,十年期國債利率從4%連續上升兩個半月,到10月底達到5%,美股同步下跌至4122點,從高點下跌了11%,這比3月份的銀行危機時的下跌幅度還要大。同時,美元也由101大幅上升至107.3,港股也同步從20300點大跌至16800點。
現在,大多數企業已經跨過了最困難的資金緊張期。傳統而言,從11月到12月底,股市總體將會向好,因為美國的消費旺季即將到來。市場將會集中關注企業盈利預測上升的情況。儘管中東發生戰爭,油價並沒有突破70至90的中軸, 而影響 美國大眾的汽油價格更是從八月中開始持續下跌。美國的通脹雖然今年不可能恢復到2%,但始終不會像去年那樣高達6%,再加上利率居高不下,投資需求受到抑制,通脹大幅反彈的可能性相對較低。聯儲局最近已經表示加息已經取得成果,市場預期短期內加息的可能性相當低,這正逐步形成美元見頂的條件。
我們要理解的是,美元見頂是一個過程,絕對不是一個點。在過程中,將會有上下波動。 最重要的是,我們要看整個大局, 然後對投資進行中長線的部署。 據我一直觀察,任何人痴心妄想摸頂摸底,甚至只要有一絲這種的想法,都是賭徒,絕不是投資人。 賭徒沒有耐性, 投資人願意靜心等待, 因此成敗早已注定。
整個美元的大趨勢是從2021年1月開始的,當時美元利率是零,美匯指數是89。今天,我們即將進入2024年1月,這個大趨勢已經走了三年,美匯指數現在是106。2021年,香港科技股市場炒風高漲,港股成交量飆升至近兩千億。然後,國家出手,打破了“冇得輸”的泡沫,結果導致許多投資者在港股市場慘敗收場。
正如在上星期五恆指最低17000點時,我的文章“減辣了,加快樓市調整!”中已說明,從大局來看,港股已出現中長期的底部。事實上,現在已到了2023年底, 即將進入2024年,港股過去多月的成交量只有幾百億,市場人氣低迷,特區政府也見“唔對路”, 減低印花稅。國家也出台了無數的政策來刺激經濟,並且直接購買股票。根據過去的 歷史,從2008年開始,每次國家隊出手買股後,國內股市平均38天內就會出現最低點,最快是在2013年只用了12天,最慢是在2011年需要86天。
我在年初時就表示對港股保持悲觀,主要原因是預期美元將持續強勢。當時港股水平在22600點,人們對中港復常充滿期待。然而,經過了近10個月,股市已經極度低迷,從目前情況來看,雖然港股仍有可能大幅波動,我也無法精確預測最低點,但是這個階段開始看好港股似乎是最合理的。我認為2024年將是小米的關鍵年,也可能是港股正式“回魂”的好時機。
但我必須一如既往地提醒,無論你如何看好港股,投資港股的比例都不應超過你整體財富或投資組合的25%。只要超過這個比例,長期實現您的投資目標的可能性幾乎為零。
星級⭐️問與答
問:加息周期是否已經完結? 如果再加是否對美國經濟造成不可逆轉的衝擊?
答:無疑,判斷加息周期是否結束不容易。然而,從任何角度來看,我們現在確實站在利率的高點。即便有必要再次加息,其幅度也將有限。只要你細心研究整個經濟的主要指標,你就會發現,依照聯儲局的預期,整個經濟已經健康地踏上了可持續增長的軌道。一旦經濟進入可持續增長階段,通脹一般就不是大問題。
在2022年,聯儲局的大幅加息給人一種手忙腳亂的印象。但事實上,對於過熱經濟進行調控的難度並不高。相反,要將經濟從衰退中拉出來,並恢復到合理增長,才是真正的挑戰。因此,面對世紀疫情,聯儲局選擇讓經濟過熱然後再進行調整,而不是冒著風險一開始就打擊經濟,這無疑是明智的選擇。
實際上,當利率提升到5%以上時,這為聯儲局提供了調控的彈藥。在未來遇到經濟困難時,它有更多的選擇,不必立即推出量化寬鬆政策。因此,從可持續性的角度來看,美國經濟實際上比過去更健康。
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